 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
505
охватывается общим понятием «валютный рынок». С институциональной точки зрения валютный
рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых
учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств
связи (от телефонов и телексов до электронных и спутниковых систем), с помощью которых
осуществляется торговля валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным
местом сбора продавцов и покупателей валют. На валютном рынке опытные дилеры (например,
сотрудники специального отдела коммерческого банка) сидят на своих рабочих местах и
посредством компьютеров и телефонов связываются с дилерами других банков. На дисплеи
компьютеров выведены текущие котировки курсов всех основных валют, по которым различные
банки в данный момент торгуют валютой. Любой банк может купить или продать валюту по
наилучшему курсу как за свой счет, так и по поручению своего клиента.
Дилер банка-покупателя связывается напрямую по телефону с банком-продавцом и заключает
сделку. Время совершения сделки, как правило, составляет от нескольких десятков секунд до
двух-трех минут. Подтверждающие сделку документы отсылаются позже, а проводки по
банковским счетам осуществляются в течение, как правило, двух рабочих банковских дней. Такая
форма организации торговли валютой называется м е ж б а н к о в с к и м в а л ю т н ы м р ы
н к о м.
Подавляющая часть валютных операций проводится в безналичной форме, т.е. по текущим и
срочным банковским счетам, и только незначительная часть рынка приходится на торговлю
монетами и обмен наличных денег.
В ряде стран часть межбанковского рынка организационно оформлена в виде в а л ю т н о й
б и р ж и.
Современные средства коммуникации позволяют торговать валютой круглые сутки (исключая
выходные дни). Например, Западноевропейский банк, имеющий разветвленную филиальную сеть
по всему миру, может торговать долларами в Сингапуре, Франкфурте-на-Майне, Нью-Йорке и
Сан-Франциско, перемещая операции из одного часового пояса в другой.
Таким образом, в настоящее время можно говорить о том, что национальные валютные рынки
тесно связаны между собой, взаимопереплетены и являются составной частью глобального
мирового валютного рынка.
Валютные курсы
Соотношение обмена двух денежных единиц или цена одной денежной единицы, выраженная в
денежной единице другой страны, называется валютным курсом.
Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной называется в а л ю т н о
й к о т и р о в к о й. При этом курс национальной денежной единицы может быть установлен в
форме как п р я м о й к о т и р о в к и 1 ,10, 100 ед. иностранной валюты = х ед. национальной
валюты), так и о б р а т н о й к о т и р о в к и 1 , 10, 100 ед. национальной валюты =хед.
иностранной валюты). В большинстве стран при установлении курса национальной валюты
используется прямая котировка, в Великобритании
— обратная, в США применяются обе
котировки.
В дальнейшем все выводы о закономерностях динамики валютных курсов будут сделаны
применительно к прямым котировкам.
Для профессиональных участников валютных рынков просто понятие «валютный курс» не
существует. Оно распадается на курс покупателя и курс продавца.
К у р с п о к у п а т е л я — это курс, по которому банк-резидент покупает иностранную
валюту за национальную, а к у р с п р о д а в ц а
— курс, по которому он продает
иностранную валюту за национальную.
Например, котировка 1$ = 1,5635/55 DM означает, что коммерческий банк ФРГ готов купить 1
долл. у клиента за 1,5635 марки, а продать за 1,5655 марки.
При прямой котировке курс продавца более высокий, чем курс покупателя.
Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется м а р ж о й, которая
покрывает издержки и формирует прибыль банка по валютным операциям.
Очевидно, что любой банк заинтересован в максимально низком курсе покупателя и
максимально высоком курсе продавца, и только жесткая конкуренция за клиента вынуждает банки
действовать в обратном направлении. Сокращение маржи и привлечение клиентов позволяет