 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
504
в основной резервный актив.
Хотя первые попытки регулирования плавания курсов нельзя было назвать удачными, в
конечном счете начала формироваться система управляемого плавания валютных курсов, при
которой внешняя несбалансированность расчетов (платежного баланса) регулируется за счет как
постепенного изменения валютных курсов, так и одновременного проведения внутренних
макроэкономических преобразований. Валютная политика страны стала неотъемлемым элементом
ее макроэкономической политики.
2. Валютные курсы и конвертируемость
Любая национальная денежная единица является валютой, она приобретает целый ряд
дополнительных функций и характеристик, как только начинает рассматриваться не в узких
рамках национальной системы макроэкономических координат, а с позиции участника
международных экономических отношений и расчетов.
Валюты и их виды
С точки зрения материально-вещественной формы валютой являются любые выраженные в
той или иной национальной денежной единице платежные документы или денежные
обязательства, используемые в международных расчетах. Обычно речь идет о банкнотах,
казначейских билетах, различных видах банковских счетов, а также чеках, векселях, аккредитивах
и других платежных средствах.
Эти платежные документы, выраженные в различных валютах, покупаются и продаются на
специальном рынке
— валютном. Спрос и предложение на национальном валютном рынке
формируются в результате столкновения денежных требований и обязательств, выраженных в
различных валютах, опосредующих международный обмен товарами, услугами и движение
капитала. Например, американский экспортер, продавший партию компьютеров в ФРГ за
немецкие марки, желает обменять их на национальную валюту, тем самым формируя спрос на
доллары и предложение немецких марок. Наоборот, американский импортер автомобилей из ФРГ
будет предлагать на национальном рынке доллары в обмен на марки для оплаты своего контракта.
Спрос и предложение валюты формируются и в связи со всеми другими операциями, которые
опосредуют международный обмен и находят свое отражение в платежном балансе любой страны.
Речь идет об операциях не только экспортно-импортных (торговых), но и неторговых (транспорт,
страхование, туризм, переводы заработной платы, пенсий и т.д.), а также о движении капитала, как
краткосрочного (включая спекулятивные валютные сделки), так и средне- и долгосрочного
(предоставление и погашение кредитов, отток и приток прямых и портфельных инвестиций) и т.д.
Конвертируемость валюты
Национальный режим регулирования валютных сделок по различным видам операций для
резидентов и нерезидентов определяет степень так называемой конвертируемости валюты.
С этой точки зрения все валюты условно можно разделить на три группы: свободно
конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые (замкнутые).
Валюта стран, где отсутствуют какие-либо законодательные ограничения на совершение
валютных сделок по любым видам операций (торговым, неторговым, движению капитала) как для
резидентов, так и для нерезидентов, является с в о б о д н о ко н в е р т и р у е м о й (СКВ).
Ч
а
с
т
и
ч
н
о
к
о
н
в
е
р
т
и
р
у
е
м
ы
м
и являются валюты тех стран, где существуют
количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры на обмен валюты по
отдельным видам операций или для различных субъектов валютных сделок.
Наконец, н е к о н в е р т и р у е м ы м и, или замкнутыми валютами являются национальные
денежные единицы тех стран, законодательство которых предусматривает ограничения
практически по всем видам операций. Советский и даже российский рубль фактически до
середины 1992 г. являлся классическим образцом такой валюты.
Чем меньше ограничений, тем более «рыночным» является механизм формирования спроса и
предложения на валютном рынке, тем более совершенна его институциональная организация.
Валютный рынок
Совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок,