 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
161
• для минимизации неопределенности и риска инвестиционные решения должны основываться на
хорошо подготовленной информационной базе (прежде всего достоверной, комплексной).
12.2. Информационное обеспечение инвестиционных решений
Инвестиционная деятельность требует учета множества внешних и внутренних данных, что
предполагает использование для ее регулирования внешней и внутренней информационно-
аналитической системы.
Внешняя информационно-аналитическая система аккумулирует следующие данные:
• нормативно-правовую информацию федеральных органов управления экономикой (законы, указы,
постановления), стратегическая задача которых—формировать благоприятный инвестиционный климат
в стране в первую очередь за счет создания макроэкономических и правовых условий для инвесторов.
Задача инвестиционных менеджеров — отслеживать тенденции в данной сфере и пытаться вписаться в
эту политику. На сегодняшний день наиболее важными направлениями здесь являются создание
финансово-промышленных групп и использование финансового лизинга в инвестиционной
деятельности. (Это означает возможность получения инвестором определенных льгот в этих случаях.);
• нормативно-правовую информацию субъектов Федерации — именно здесь приходится решать
конкретные проблемы: создание и поддержание рабочих мест, строительство жилья, охрана
окружающей среды. Это требует создания местного благоприятного инвестиционного климата через
местные налоговые льготы, программы поддержки отдельных предприятий, производства отдельных
социально значимых товаров. Для этого прежде всего используют возможности льготного налогового
режима. Так, в мае 1995 г. Законодательное собрание Тверской области приняло специальный Закон о
льготном налогообложении местных промышленных предприятий, на которых доля средств,
привлеченных из-за пределов области (в объеме освоенных за год капиталовложений), превышает 30%.
Для них устанавливались льготы по налогу на прибыль, имущество и землю (в пределах платежей в
местный бюджет). Такая политика характерна для администраций ряда регионов России и ведет к
формированию своеобразных островков, где инвесторы чувствуют себя относительно благоприятно;
• информацию межотраслевого характера, например об экологических аспектах инвестиционной
деятельности. С 1993 г. в России действует Положение о государственной экологической экспертизе, в
соответствии с которым такой экспертизе подлежат в обязательном порядке технико-экономические
обоснования и проекты на строительство, реконструкцию, модернизацию, техническое перевооружение
независимо от их сметной стоимости и принадлежности. Сюда же относится информация о порядке
согласования проектной документации с теми или иными организациями, получении права на
осуществление деятельности и т.д. Полезность такой информации состоит в том, что она порождает
уверенность в полноте данных и снижает вероятность возникновения дополнительных затрат в
будущем — в процессе реализации или эксплуатации проекта;
• налоговое законодательство и инструкции налоговых и финансовых органов о порядке уплаты
налогов, пошлин, платежей и сборов. Налоговая среда имеет особое значение, поэтому информация о
всей системе налогов важна для правильной оценки эффективности инвестиционных решений. По
действующей системе необходимо учесть следующие основные типы налогов: налог с продаж (НДС),
налог на прибыль, налоги на активы (имущество, землю и т.д.), налоги на природные ресурсы, налоги
на заработную плату. По оценкам экспертов из Бюджетного комитета Государственной Думы России,
сейчас приходится платить 23 федеральных налога и примерно такое же количество федеральных
сборов, а также более 180 различных налогов и сборов, введенных региональными и местными
органами власти. Поэтому важно принять во внимание соотношение между налогами разного уровня —
от федерального до местного, учесть возможные льготы по налогообложению и варианты его
оптимизации;
• нормативно-методологическую информацию—стандарты (правила) подготовки инвестиционных
проектов или их бизнес-планов (описание принятых в современной практике принципов и методов
расчетов показателей эффективности, формы расчетных и итоговых таблиц и т.д.). Главным
нормативным документом в данной сфере являются Методические рекомендации по оценке
эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Этот документ вводит в
практику инвестиционного анализа следующие главные моменты:
— моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;