 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
65
Такая механическая процедура распределения ресурсов приводит к невыполнимым вариантам и
нежелательным искажениям:
а) при этом почти наверняка будут сняты с финансирования некоторые СЗХ, а именно те, которые
расположены в конце списка, так как в близкой перспективе отдача капиталовложений в них будет
низкой или даже отрицательной. Тем не менее вполне вероятно, что такие СЗХ находятся еще в начале
своих жизненных циклов и в более отдаленном будущем они станут важными источниками прибыли.
Чтобы исправить данную неточность, следует дополнить вышеописанную процедуру балансированием
жизненных циклов, о чем будет идти речь в следующей главе;
б) может быть сделан вывод, что какая-то СЗХ должна быть сохранена и использована до конца. Но
организации очень часто видят, что в таких зонах заняты способные и квалифицированные
управляющие, а этот ресурс всегда дефицитен и может быть использован организацией более
продуктивно. Иногда бывает выгодно даже продать другой организации свою «дойную корову» и
перевести самого талантливого управляющего в другую СЗХ.
Чтобы таких искажений избежать, вышеописанную процедуру необходимо дополнить следующими
шагами;
• если важная часть общеорганизационных расходов приходится на группу СЗХ, в состав которых
входит «собака», то необходима внутриорганизационная проверка синергического эффекта*, с тем
чтобы определить, не будет ли эффект от ликвидации убыточной «собаки» сопровождаться снижением
рентабельности остальных СЗХ;
*Синергический эффект
– вариант реакции организации на комбинированное воздействие двух или нескольких
факторов, характеризующейся тем, что это действие превышает действие, оказываемое каждым фактором в отдельности
(образно: 2+2=5).
• может оказаться, что дополнительные капиталовложения в некоторые СЗХ не так привлекательны,
как потенциальные возможности диверсификации, которые открываются в период, охватываемый
бюджетами капиталовложений. Чтобы учесть такую возможность, у организации есть два способа.
1. Установить минимальный коэффициент отдачи капиталовложений, ниже которого
финансирование СЗХ не допускается. Тот же коэффициент использовать для проверки потенциальных
результатов диверсификации.
2. Создать стратегический резерв для финансирования потенциальных возможностей
диверсификации в будущем:
• комплексный подход к распределению стратегических капиталовложений требует, чтобы анализ
всех СЗХ был проведен заранее. Однако многие организации вынуждены принимать решения по ряду
СЗХ на ранних этапах разработки плана, до того как закончен анализ всех зон. В этом случае хорошим
инструментом является упомянутый выше коэффициент минимальной отдачи капиталовложений. Он
дает возможность принять решение по одной СЗХ, не оглядываясь на остальные.
После того как портфель инвестиций сбалансирован, в одной из СЗХ могут произойти изменения,
которые сами по себе не оправдывают трудоемкой работы – пересмотра всего набора. И здесь
коэффициент минимальной отдачи капиталовложений позволяет более точно охарактеризовать
возникшую проблему.
Как следует из сказанного выше, оптимальный подход к СЗХ может быть выбран двумя путями:
заново оценить весь набор; проверить приемлемость данного подхода к определенной зоне по
коэффициенту минимальной отдачи капиталовложений.
Полный пересмотр всего набора – очень трудная и долгая процедура, если она выполняется
вручную. Обращение к диалоговой модели с применением компьютера позволяет значительно
сократить затраты труда и времени. Но независимо от способа расчетов, вручную или на компьютере,
полный пересмотр набора каждый раз, когда открывается новая СЗХ или в какой-либо из старых
возникают резкие изменения, будет дестабилизировать всю стратегическую работу организации.
Поэтому к полному пересмотру портфеля капиталовложений следует прибегать:
1) в случае периодически проводимого мероприятия (каждые 3–5 лет);
2) когда необходимость в пересмотре вызывается общим изменением обстановки;
3) если в какой-либо из СЗХ возникают опасные или, наоборот, благоприятные тенденции,
затрагивающие весь портфель капиталовложений в целом.
Вне перечисленных ситуаций для анализа отдельных СЗХ следует пользоваться минимальным
коэффициентом окупаемости капиталовложений. Как видно из рис. 3.10, в обоих случаях должно быть