 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
111
количественно, так и по инвестиционной мощности.
К ценным бумагам относятся долговые (облигация, депозитный и сберегательный сертификаты),
долевые (акции) бумаги, платежные документы (вексель, чек), товарно-распорядительный документ
(коносамент, т.е. договор морской перевозки груза), банковская сберегательная книжка на
предъявителя, приватизационные ценные бумаги и др.
Средства, получаемые от эмиссии и продажи таких бумаг, как акции, облигации, паи кооперативов,
инвестиционные сертификаты, ипотеки (закладные листы) и их разновидности, предназначаются для
образования или увеличения капитала предприятий. Прибылью они делятся с держателями бумаг.
Для заимствования денег на короткие сроки на рынок выбрасываются коммерческие и финансовые
векселя, банковские акцепты, краткосрочные сберегательные боны и депозитные сертификаты банков,
казначейские векселя правительства, коммерческие бумаги частных предприятий. Доход от их покупки
и продажи носит разовый характер и реализуется как разница между продажной и номинальной ценой.
Они обеспечивают, ускорение реализации товаров, кругооборот денег.
По способу передачи при сделках купли-продажи выделяются ценные бумаги на предъявителя,
именные и ордерные. Передача права собственности ценных бумаг на предъявителя осуществляется
путем их вручения, именных — в порядке, установленном для уступки требований (цессии), ордерных –
путем передаточной надписи (индоссамента).
Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться в виде именной ценной бумаги бездокументарной
или документарной формы либо ценной бумаги на предъявителя документарной формы выпуска.
Государственные ценные бумаги удостоверяют отношения займа, в которых должником выступает
государство, орган государственной власти, государственные предприятия и учреждения.
Они считаются высоколиквидными, с минимальной степенью риска, так как государство всегда
может ввести дополнительные условия, напечатать необходимые для расчета с их владельцами деньги.
Не только краткосрочные, но и среднесрочные и долгосрочные государственные ценные бумаги при
снижающейся инфляции становятся привлекательными и для крупных инвесторов и для населения.
Характеристика ценных бумаг приведена в табл. 5.2.
Государственные нерыночные займы предназначаются для пенсионных и страховых компаний,
сберегательных банков, фондов занятости, обязательного медицинского страхования и других вне-
бюджетных фондов, которые могут инвестировать временно свободные средства своих резервов в
государственные ценные бумаги с гарантированной доходностью, что позволяет более эффективно
решать задачи по повышению социальной защиты населения.
На фондовом рынке России около 95% общего объема операций приходилось до 17 августа 1998 г.
на государственные ценные бумаги. С помощью ценных бумаг государство финансирует дефицит
бюджета, внутренний долг, конкретные проекты и программы, воздействует на процентные ставки за
кредит, регулирует фондовый рынок, количество денег в обращении*.
* Доля ценных бумаг в неоплаченном внутреннем долге составляет в США более 60%, Великобритании, Италии,
Франции - 80%.
Участниками рынка государственных ценных бумаг являются Банк России, дилеры и инвесторы.
Государственные ценные бумаги представлены следующими основными видами: облигации
государственного Российского внутреннего 5%-го займа 1990 г.; облигации Российского внутреннего
выигрышного займа 1992 г.; государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО);
облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа; облигации
государственного федерального займа (ОФЗ); облигации государственного сберегательного займа
(ОГСЗ), облигации Банка России (ОБР). В 1999 г. государственные ценные бумаги размещены на сумму
256,9 млрд руб., в том числе 214,0 млрд руб. приходится на ОФЗ, а погашен внутренний госдолг на
215,1 млрд руб.
Таблица 5.2. Характеристика ценных бумаг
Способ выпуска
Форма выпуска
Тип ценной бумаги
Вид ценной бумаги
имен-
ная
ордер-
ная
предъяви-
тельская
бездоку-
ментар-
ная
доку-
ментар-
ная
долго-
вая
долевая
пла-
тежная
прочая