 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
89
МСА с долевым участием представляют собой добровольные отношения между двумя фирмами, при
которых одна компания покупает долю другой фирмы, значительную для ведения совместной
деятельности, но не превышающую величину контрольного пакета. Много примеров этой формы МСА
можно найти в автомобилестроении и нефтедобывающей промышленности.
Норвежская государственная нефтяная корпорация Statoil, стремясь уменьшить свою зависимость от
внутреннего рынка и расширить присутствие на внешнем, диверсифицирует свои нефтегазовые
интересы в Северном море путем обмена акциями с международными компаниями British Petroleum
(BP), Chevron, Total и др.
36
Так, в результате обмена акциями
Statoil с BP британская компания,
имеющая долевое участие в ряде норвежских месторождений, расширяет свое присутствие в
Норвегии за счет принадлежащих Statoil пакетов акций и увеличивает ежедневную выработку нефти с
65 до 90 тыс. баррелей. В свою очередь, Statoil получает долю BP на месторождениях в южной части
Северного моря и ряде норвежских месторождений.
36
Финансовые известия, 3 июля 1997 г.
В альянсе с долевым участием партнеры обычно заключают несколько функциональных соглашений
с тем, чтобы использовать взаимодополняющие способности партнеров. Так, долгосрочная связь,
основанная на отношениях собственности, была дополнена функциональными соглашениями в альянсе
Ford — Mazda, альянсе между американской Honeywell и американо-японским СП Yamatake Ноneywell.
Передача акций партнеру укрепляет отношения и увеличивает возможности для успеха
функциональных соглашений. Кроме того, владение акциями может способствовать личному
взаимопониманию между высшими руководителями фирм-партнеров.
По заявлению управляющего
Xerox, покупка «кусочка» компании-партнера дает вам возможность
проникнуть внутрь ее и видеть, что происходит там — «это значительно расширяет возможности
использования разнообразных направлений, при которых две компании могли бы сотрудничать».
37
37
С. de la Sierra. Managing Global Alliances. Key Steps for Successful Collaboration.
—
N.Y.:Addison-Wesley Publishing
Company, 1995
Стратегия приглашения партнеру купить меньшую долю участия может также использоваться как
дополнительное защитное средство против враждебных действий других компаний.
Английская компания Pilkington Glass продала 20% акций своего отделения в США японской фирме
Nippon Sheet Glass, чтобы обезопасить себя от «недружественного» поглощения конкурентом. Сделка
включала условие, согласно которому любой покупатель Pilkington Glass должен был одновременно
выкупить и соответствующую долю американского отделения у японской фирмы.
Обмен акциями между партнерами ведет к возможности одной фирмы влиять на принятие решений
другой фирмой, а той в свою очередь оказывать аналогичное (не определяющее) влияние на принятие
решений первой. Такого рода отношения взаимозависимости требуют публикации данного
обстоятельства для сведения всех других акционеров и прочих заинтересованных лиц.
Антимонопольное законодательство может устанавливать пределы такого участия, препятствуя от-
странению мелких акционеров от участия в управлении фирмой.
В то же время противники долевого участия говорят о дороговизне и риске данной организационной
формы как средства познания компании-партнера. По мнению бывшего управляющего Siemens, никогда
долевое участие не заменит хорошо составленного функционального соглашения.
38
38
Там же
3.6.3. СОВМЕСТНЫЕ ПРЕДПРИЯТИЯ
Соглашения об участии в активах с образованием новой организации представляют собой совместные
предприятия (СП). СП обеспечивает совместную, но не обязательно равную, собственность и контроль
над использованием активов.
Совместное предприятие — наиболее сложная в организационном отношении форма МСА. При этом
возникает самостоятельная организация, чей капитал разделен между партнерами-учредителями,
имеющими право на получение дивидендов в качестве компенсации пропорционально вкладам. Общее
имущество партнеров предопределяет их совместную собственность на создаваемый продукт.
В некоторых случаях партнеры ограничивают свое сотрудничество выполнением определенных
функций. Например, в большинстве СП, производящих транспортные средства и комплектующие,
учредители сотрудничают лишь при разработке и производстве продукции — ответственность за