 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
277
помимо количественных показателей большое значение имеют качественные показатели,
связанные с предшествующей финансовому анализу оценкой текущего состояния и прогнозом
будущего состояния отрасли, в которой работает предприятие, а также положения предприятия и
его перспектив внутри отрасли.
2. Риск финансируемого актива, являющийся специфическим риском, свойственным именно
лизинговой операции как влекущей за собой отношения собственности на сдаваемое в лизинг
имущество. Именно этот тип риска является тем элементом, который отличает рискованность
лизинговых операций от рискованности предоставления обычного банковского кредита. Если
банкир интересуется главным образом финансовым состоянием клиента, лизинговая компания,
являясь собственником сдаваемого в лизинг имущества, должна не только хорошо знать все его
технические и экономические особенности, но и располагать информацией о его использовании
лизингополучателем на протяжении всего контракта.
Основным фактором сокращения этого риска выступает возможность выгодной или не влекущей за
собой потери перепродажи актива в случае невыполнения лизингополучателем его обязательств или
наступления форс-мажорных обстоятельств и расторжения контракта финансового лизинга. При
оперативном лизинге этот риск возникает уже не в случае возникновения напряженности в
отношениях с клиентом, а по истечении контракта лизинга, когда клиент не изъявляет желания
выкупить имущество по остаточной стоимости. Именно способность финансируемого актива
сохранять свою стоимость и производственные качества как можно дольше обусловливает
степень его рискованности для лизингодателя.
Качество актива имеет ключевое значение при оценке риска по каждой конкретной операции. В
частности, оценка движимого имущества как основной гарантии по лизинговой сделке
осуществляется на основе следующих критериев:
• реальная стоимость имущества. Лизингополучатель должен удостовериться, что цена, по которой
он покупает актив, соответствует рыночной и не завышена лизингополучателем или поставщиком
умышленно для получения дополнительной прибыли. Завышенная цена покупки имущества мо-
жет повлечь за собой неправильное исчисление амортизационных отчислений и завышение его
остаточной стоимости в конце контракта лизинга. В случае оперативного лизинга или же при
расторжении контракта финансового лизинга, когда лизингополучатель столкнется с
необходимостью продажи имущества, он может понести потери в связи с более низкой рыночной
ценой;
• возможность передвижения и транспортировки имущества без чрезмерно высоких затрат.
Данный критерий также является определяющим при оценке возможности продажи имущества;
• связь между планом амортизации, который хотело бы установить предприятие-лизингополучатель
в качестве базы для исчисления лизинговых платежей, и будущим предусматриваемым
изменением стоимости актива. Необходимо учитывать риск, возникающий в случае, если ритм
амортизации финансируемого имущества оказывается медленнее ритма снижения его
экономической стоимости. Для лизинговой компании важно, чтобы остаточная стоимость актива
превышала его цену на вторичном рынке. В этом случае при необходимости его реализации до
истечения срока контракта по финансовому лизингу или в конце контракта по оперативному
лизингу лизинговая компания не понесет потерь.
В связи с этим лизинговые компании очень осторожно подходят к вопросу остаточной стоимости
финансируемого актива. Если этот актив подвержен чрезвычайно быстрому моральному устареванию и
через год-два практически обесценивается, а срок контракта лизинга значительно длиннее, они
стремятся установить минимально возможную остаточную стоимость, чтобы заинтересовать лизинго-