 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
222
потребности в дополнительном финансировании, и, следовательно, создаþт временной лаг длÿ поиска
руководством компании недостаþщих средств.
На основе составленных планов поступлениÿ и использованиÿ денежных средств компаниÿ может
заниматьсÿ управлением последними длÿ достижениÿ поставленных целей.
Менеджмент денежных средств
Длÿ ýтого определÿþт резервный остаток денежных средств на счетах и в кассе в зависимости от
прогноза поступлениÿ денег в планируемом периоде (и точности самого прогноза), сроков погашениÿ
долгов и возможностей новых заимствований. Существует несколько расчетных коýффициентов длÿ
определениÿ необходимого и оптимального запасов наличности.
1.
Необходимый запас наличности:
где Х — необходимый запас наличности; F
— постоÿнные расходы по операциÿм; Т — количество
наличности, необходимое на планируемый период; i — процентнаÿ ставка по легко реализуемым
ценным бумагам; С — существуþщий остаток наличности.
2.
Оптимальный объем наличности (формула У. Баумолÿ):
3. Средний остаток наличности в кассе:
Y=K / 2.
Однако на практике чаще встречаетсÿ модель Миллера-Орра, согласно которой рассчитываþтсÿ
следуþщие коýффициенты:
17
1.
Оптимальный объем наличных средств:
где ? — отклонение в ежедневном чистом движении капитала.
17
Финансовый анализ деÿтельности фирмы. — M.: ИСТ-СЕРВИС,1995, с. 87;
Richard A. Brealey, Stewart С. Myers.
Principles of Corporate Finance. — N.Y., 1994. — p. 300.
2. Оптимальный верхний предел наличности:
D = 3 Z.
3. Средний остаток наличных средств:
Y = ( Z + D ) / 3.
С помощьþ данных показателей создаетсÿ модель движениÿ денежных средств компании. Ее
корректировка при сравнении плановых и фактических показателей делает процесс планированиÿ
необходимого наличного резерва предельно контролируемым и простым.
Если фирма в ближайшей перспективе должна столкнутьсÿ с проблемами недостаточности
денежных средств, она может выбрать два пути их решениÿ в соответствии с тем, что предпочтительнее
длÿ компании: пытатьсÿ ускорить приток наличных денег или отсрочить выплаты по обÿзательствам.
При реализации лþбого из ýтих вариантов существует множество способов, ýффективных в конкретный
момент времени. Однако все они имеþт временное действие. В долгосрочной перспективе компаниÿ
должна обратить внимание на организациþ работы и ýффективность своей кредитной службы.
Управление дебиторской задолженностьþ
Кредитный менеджмент предполагает определение общей величины кредита длÿ всех клиентов,
которуþ фирма может себе позволить. Соотношение ее с предполагаемым объемом реализации
определÿет наилучший средний период инкассации дебиторской задолженности. Оптимально ýта
величина не должна превышать средней отсрочки в оплате счетов поставщиков.