 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
159
1. Определение процентных ставок по совершаемым операциям. Банк России устанавливает одну
или несколько официальных процентных ставок с учетом специфики различных видов операций или
проводит процентную политику без фиксации официальной процентной ставки.
Процентная ставка — это форма потребительской стоимости кредита, плата за предоставление
денежного капитала. Основную роль в системе процентных ставок играет официальная ставка
рефинансирования Банка России. По ней кредитные организации рефинансируются у ЦБ РФ, получая
краткосрочные ссуды или переучитывая коммерческие векселя.
Существуют две формы базовой процентной ставки:
ставка рефинансирования, которая устанавливается исходя из динамики инфляции, а также
уровня доходности, складывающейся на рынке государственных ценных бумаг. Процентная
ставка по долгосрочным (на срок от 15 до 30 дней) ссудам устанавливается на уровне, равном
ставке рефинансирования;
ставка редисконтирования.
Очень близка к ставке редисконтирования ставка по ломбардному кредитованию (по ломбардным
операциям), т.е. по кредитованию коммерческих банков под залог векселей и ценных бумаг.
Степень реальной значимости той или иной базовой ставки зависит от соотношения уровня развития
вексельного обращения (кредитования) и системы рефинансирования.
Путем изменения уровня официальной процентной ставки Банк России осуществляет определенную
денежно-кредитную политику, оказывая влияние на объем и структуру денежной массы и на уровень
инфляции. Понижая официальную процентную ставку, банк делает кредитные ресурсы более дешевыми
и доступными. Подобным образом стимулируются рост и развитие инвестиционной деятельности, а
также оживление экономики страны. Иными словами, в обращении находятся «дешевые» деньги.
Повышение официальной процентной ставки ведет к «сжатию» денежно-кредитной массы, замедлению
темпов инфляции. Но одновременно с этим политика «дорогих» денег приводит к сокращению
инвестиционных процессов в связи с ограниченным предоставлением долгосрочных кредитов.
Таким образом, денежно-кредитная политика центрального (национального) банка должна
балансировать, постоянно находить оптимальный уровень официальной процентной ставки.
Проблема усложняется тем, что на практике официальная процентная ставка может быть
положительной, если ее уровень выше уровня инфляции, и отрицательной, если ее уровень не
успевает за ростом инфляции.
Процентные ставки по кредитам и депозитам кредитных организаций определяются рынком.
Существует еще так называемая ставка РЕПО, по которой первичные дилеры получают кредитные
средства Банка России.
Официальная базовая процентная ставка является основой для формирования рыночных процентных
ставок. Взаимосвязь между базовой и рыночной процентными ставками выражается в том, что обычно
рыночные ставки растут быстрее официальной в периоды экономического роста, и, наоборот, в период
экономического спада рыночные ставки снижаются быстрее. Иными словами, рыночные ставки
эластичны и являются более оперативным индикатором происходящих и ожидаемых изменений на
рынках.
В зависимости от уровня процентных ставок на банковском и межбанковском рынках, прогноза
динамики их уровня поведение рыночных субъектов меняется следующим образом:
а) ожидается рост достаточно низких процентных ставок. Банкам и небанковским финансовым
учреждениям рекомендуется: увеличить сроки предоставления заемных средств; сократить размер
кредитов с фиксированной процентной ставкой; сократить вложения и сроки уже вложенных средств в
инвестиции; постараться продать часть инвестиций в виде ценных бумаг; увеличить долю
привлеченных долгосрочных кредитов; закрыть некоторые неосновные рисковые кредитные линии;
б) процентные ставки растут и в ближайшем будущем ожидается достижение их максимума.
Необходимо начать сокращение сроков выдачи заемных средств; приступить к удлинению сроков
инвестиций, в том числе в форме ценных бумаг; увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой;
рассмотреть возможность досрочного погашения задолженности с фиксированной процентной ставкой;
в) ожидается снижение достаточно высоких процентных ставок. В такой ситуации рекомендуется
сократить сроки выдачи заемных средств; увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой;
увеличить сроки и размер портфеля ценных бумаг и инвестиций; открыть новые кредитные линии;
г) процентные ставки снижаются, близки к минимуму. Необходимо: начать удлинение сроков
предоставления заемных средств и сокращение сроков долгосрочных ссуд и инвестиций; увеличить