 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
64
Охарактеризовать принципы сравнения издержек по альтернативным методам между-
народного краткосрочного финансирования.
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ И КОНЦЕПЦИИ
Банковский акцепт
Овердрафт
Внутрифирменное
Револьверное кредитное
финансирование
соглашение
Дисконтирование
Срочный заем
Еврокоммерческие бумаги
Требование о компенсационном
Евроноты
остатке
Коммерческие бумаги
Эффективная процентная
Кредитная линия
ставка
В целом фирма имеет в своем распоряжении ряд источников международного краткосроч-
ного финансирования, в том числе:
а) внутрифирменные международные займы;
б) иностранное банковское и небанковское заимствование в инвалюте;
в) банковское и небанковское финансирование с использованием евровалютных, или офф-
шорных, инструментов;
г) внутренние инвалютные займы.
В этой главе мы охарактеризуем первые три из перечисленных источников краткосрочного
международного финансирования торгово-промышленной фирмы.
1. МЕЖДУНАРОДНОЕ КРАТКОСРОЧНОЕ
ВНУТРИФИРМЕННОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
Прежде чем начать поиск внешних источников краткосрочного заимствования, компания
должна убедиться, что у нее в распоряжении нет внутрифирменных временно свободных денеж-
ных ресурсов, которые одно ее подразделение могло бы предоставить другому без ущерба для
общефирменных финансовых позиций и прибыльности.
Внутрифирменное краткосрочное финансирование представляет собой взаимопредоставле-
ние валютных займов различными подразделениями компании, а также предоставление инвалют-
ных кредитов родительской фирмой своим дочерним компаниям и наоборот.
Такие займы могут быть предоставлены в форме:
а) прямого международного внутрифирменного кредита;
б) компенсационного внутрифирменного кредита;
в) параллельного внутрифирменного кредита, а также в виде
г) торгового внутрифирменного кредита.
Прямые международные внутрифирменные кредиты оформляются простым векселем и
предоставляется по ставке процента, близкой к рыночной, либо по ставке, которая несколько ниже
рыночной. Однако подобное финансирование часто невыгодно для фирмы с нескольких точек
зрения, в том числе:
а) налогового планирования компании;
б) дополнительных валютно-курсовых рисков;
в) риска заблокирования валютных фондов за рубежом. Кроме того, прямым международ-
ным внутрифирменным кредитам присущи и некоторые другие недостатки. Именно поэтому чаще
компании используют три другие из ранее перечисленных техник внутрифирменно-
го кредитования.
1.1. Международное краткосрочное внутрифирменное финансирование
с использованием компенсационного займа
При предоставлении типичного компенсационного краткосрочного займа родительская
фирма помещает целевые фонды на срочный депозит в банке (например, в своей стране). Послед-