 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
47
Объектом рынка иностранной валюты является свободно конвертируемая валюта. Около
80% от всех валютных операций осуществляется на межбанковском сегменте валютного рынка –
на спот-рынке.
Спот-рынок – это рынок поставки валюты в течение 2 рабочих банковских дней без начис-
ления процентов на сумму поставленной валюты. Базовые котировки устанавливаются маркет-
мейкерами (обычно коммерческими банками).
Прямая котировка иностранной валюты – это выражение цены иностранной валюты в еди-
ницах национальной валюты.
Обратная (косвенная) котировка – это выражение цены национальной валюты в единицах
иностранной валюты.
Кросс-курс – это соотношение между двумя валютами, являющееся производным от их
курсов по отношению к третьей валюте.
На валютном рынке срочными называют операции, связанные с поставкой валюты на срок
более чем 3 дня со дня ее заключения. Курс срочных сделок отличается от курса "спот" на величи-
ну скидок и надбавок с курса "спот", размер которых определяется разницей в уровнях процент-
ных ставок по депозитам в соответствующих валютах.
Покупая и продавая валюту на срок, участники валютного рынка корректируют свою ва-
лютную позицию – соотношение требований и обязательств по определенной валюте. Валютная
позиция бывает открытой и закрытой. Закрытая валютная позиция предполагает совпадение тре-
бований и обязательств в валюте; в противном случае позиция является открытой. Открытая пози-
ция бывает "длинной" и "короткой". "Длинная" позиция показывает, что требования по некоторой
купленной валюте превышают обязательства по ней. "Короткая" валютная позиция предполагает,
что обязательства участника рынка превышают требования по рассматриваемой валюте. Наличие
открытой валютной позиции связано с валютным риском.
Валютный риск – это риск потерь или недополучения прибыли в отечественной валюте в
связи с неблагоприятным изменением валютного курса. Валютному риску подвержены участники
как спот-, так и срочного рынка. Большинство участников валютного рынка являются хеджерами.
Они защищают свою валютную выручку от валютно-курсового риска, закрывая открытые валют-
ные позиции. Спекулянты осознанно принимают на себя валютный риск, поддерживая открытую
валютную позицию. Арбитражеры принимают на себя валютный риск, открывая противополож-
ные позиции в одной валюте на разные (одинаковые) сроки на одном или нескольких взаимосвя-
занных рынках. Трейдеры покупают (продают) валюту по поручению и за счет клиента в торговом
зале биржи, получая за это комиссионное вознаграждение от клиентов.
Форвардный валютный контракт – это обязательное для исполнения соглашение по покуп-
ке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты. Ва
люта, сумма, обменный курс и дата платежа фиксируются в момент заключения сделки. Форвард-
ный контракт является банковским контрактом, он не стандартизирован и может быть подобран
под конкретную операцию. Если форвардный курс больше спот-курса (FR > SR ), то валюта коти-
руется с "премией"; если форвардный курс меньше спот-курса (FR < SR), то валюта котируется с
"дисконтом".
Своп-сделка – это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях
немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами.
Она не создает открытой валютной позиции и временно обеспечивает клиента валютой без риска,
связанного с изменением ее курса.
Фьючерсы и опционы в основном обращаются на бирже. Именно поэтому они являются
строго стандартизированными контрактами, в чем и заключается их основное отличие от форвар-
дов и свопов.
Опцион – это ценная бумага, дающая право ее владельцу купить (продать) определенное
количество валюты по фиксированной в момент заключения сделки цене в определенный момент
в будущем. Обязанность по выполнению условий сделки накладывается только на продавца оп-
циона, при этом возможный убыток покупателя опциона ограничен размером премии по опциону.
Колл-опцион дает право его владельцу купить определенный актив в будущем по цене, фиксиро-
ванной в настоящий момент времени. Пут-опцион дает право на продажу валюты при тех же усло-