 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
133
фондами, поскольку страховые договоры заключаются на короткие сроки, а стоимость имущества
высока. В результате они вынуждены держать большие ликвидные средства. Поэтому приращение
дохода от инвестиций данные компании получают в основном от государственных ценных бумаг,
которые составляют до 50% активов. Тем не менее договоры страхования, заключенные на несколько
лет, позволяют им инвестировать значительные средства в акции частных корпораций и кредитно-
финансовых учреждений. В активах этих компаний доля таких акций составляет 16—17%, а
вложений в облигации — всего 7—8%. Компании по страхованию имущества и от несчастных
случаев также являются поставщиком долгосрочного капитала совместно с компаниями по
страхованию жизни. Однако особенность первых заключается в том, что они поддерживают свою
рентабельность не за счет страховых операций, а с помощью инвестиций и доходов по ним. Это
обусловлено тем, что многие виды имущественного страхования (от огня, автомобильное, морское)
для многих компаний убыточны. В ряде случаев убытки по страхованию покрываются не за счет
страхового резерва, а благодаря доходам от инвестиций.
§2. Пенсионные фонды
Создание и развитие пенсионных фондов — новое явление на рынке ссудных капиталов, на рынке
ценных бумаг и в целом в кредитной системе капиталистических стран.
Частное пенсионное обеспечение возникло как противовес неудовлетворительному государственному
социальному обеспечению, а также как результат борьбы трудящихся за свои социальные права. На
развитие пенсионных фондов оказало влияние стремление корпораций и предприятий привлечь
наиболее квалифицированную рабочую силу на свою сторону. Активно пенсионные фонды
начинают развиваться на Западе после Второй мировой войны, хотя первый пенсионный фонд был
создан в 1875 г. в США.
Организационная структура пенсионного фонда отличается от структуры других кредитно-финансовых
учреждений тем, что не предусматривает акционерной, кооперативной или паевой формы
собственности. Как правило, пенсионные фонды создаются в частных корпорациях, которые
юридически и фактически являются их владельцами. Однако пенсионный фонд передается на
управление в траст-отделы коммерческим банкам или страховым компаниям. Такой пенсионный
фонд называется незастрахованным.
Вместе с
тем корпорация может заключить соглашение со страховой компанией, по которому
последняя получает пенсионные взносы и обеспечивает в дальнейшем выплату пенсий. В этом
случае пенсионный фонд является застрахованным, так как создан в рамках страховой компании.
Основой пассивных операций пенсионных фондов являются ресурсы, поступающие от корпораций,
предприятий, а также взносы рабочих и служащих, обычно составляющие 20—30% всех
поступлений. Доля взносов существенно колеблется по различным корпорациям, предприятиям и
странам. Чем мощнее и богаче корпорация, тем меньше доля взносов рабочих и служащих.
Особенность накопления капитала пенсионных фондов заключается в том, что он формируется в
основном за счет взносов предпринимателей, рабочих и служащих, аккумулируемых как и при
страховании жизни на довольно длительные сроки — 10 и более лет. Пенсионные фонды обладают
долгосрочными денежными средствами и вкладывают их в правительственные и частные ценные бу-
маги. Почти 80% активов пенсионных фондов составляют ценные бумаги частных корпораций. При
этом свыше 30% активов приходится на обыкновенные акции, что позволяет пенсионным фондам
активно влиять на политику корпораций. Кроме того, пенсионные фонды вкладывают денежные
средства в акции собственных корпораций, главным образом в обыкновенные акции.
Пенсионные фонды, управляемые банками, широко используются последними для приобретения
больших пакетов акций крупных корпораций, за что коммерческие банки получают значительные
комиссионные. Это позволяет сконцентрировать в руках нескольких фондов большую часть ценных
бумаг, особенно акций.
Наряду с частными пенсионными фондами, создаваемыми частными корпорациями, существуют и
государственные пенсионные фонды. Они, как правило, создаются на уровне центрального
правительства и местных органов власти. Основой пассивных операций таких фондов являются
средства бюджетов различных правительственных уровней и взносы трудящихся. Активные
операции сконцентрированы в основном во вложениях в государственные ценные бумаги (что
позволяет финансировать государственный долг) и в незначительной степени — в ценные бумаги
корпораций. В деятельности государственных пенсионных фондов существуют специфические