 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
341
предприятия, так как данный процесс очень сложный и дать ему полную характеристику двумя-тремя
показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении
некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби.
Само же финансовое положение за это время может значительно измениться, например, уменьшится
прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др. Поэтому для более полной и
объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель общего
показателя:
где х1
- показатель, характеризующий величину текущих активов, приходящихся на рубль прибыли
(обратный показатель рентабельности активов); х2 - показатель, свидетельствующий о способности
предприятия погасить свои долги за счет результатов своей деятельности и характеризующий
устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия.
Для расчета влияния этих факторов можно использовать способы цепной подстановки или
абсолютных разниц.
При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая
основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные и
котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют
лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В такой ситуации предприятию не нужен очень высокий
коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части
основного капитала.
Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их является довольно
условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно
определить приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли
дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности
также зависит от ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания.
Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего
анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.
В связи с этим заслуживает внимания методика расчета коэффициента текущей ликвидности с
использованием нормативов скидок, которая широко применялась в 20-е годы. Сущность ее состоит в
том, что на основе среднестатистических оценок ликвидности каждой статьи баланса разрабатывались
нормативы скидок и на их основе производилось перераспределение балансовых статей между
отдельными группами. Так, например, к быстро реализуемым активам рекомендовалось относить 80 %
дебиторской задолженности, 70 % готовой продукции и товаров, 50 % производственных запасов и
незавершенного производства. Остальная часть этих активов относилась к медленно реализуемым.
Аналогичное перераспределение осуществлялось в отношении кредиторской задолженности: часть
долгосрочной задолженности относилась к краткосрочной, и наоборот.
Кроме того, нужно учитывать и то, что коэффициенты ликвидности дают статичное представление о
наличии платежных средств для покрытия обязательств на определенную дату. При нормальной
ситуации текущие активы обращаемы: использованные запасы вновь пополняются, погашенная
дебиторская задолженность заменяется вновь созданной. Имеющийся резерв денежных средств не
имеет причинной связи с будущими денежными потоками, которые зависят от объема реализации
продукции, ее себестоимости, прибыли и изменения условий деятельности.
Текущие пассивы, для измерения возможности погашения которых и предназначены коэффициенты
ликвидности, также определяются объемом производства и реализации продукции. Пока объем
реализации остается неизменным или возрастает, погашение долговых обязательств является по
существу операцией реинвестирования.
Таким образом, ни одна статья, которая входит в расчет коэффициентов ликвидности, не включает в
себя размеры перспективных выплат. Поэтому, как считает Л.А. Бернстайн [6], они непригодны для
оценки перспективной платежеспособности предприятия, а могут использоваться только в случае
ликвидации предприятия или как начальный этап анализа платежеспособности. Главное их достоинство
- простота и наглядность, может обернуться таким недостатком, как поверхностность выводов, если
анализ платежеспособности будет сведен только к определению их значений. В нормальной ситуации
оценка платежеспособности предприятия, по мнению О.В. Ефимовой [15], должна проводиться на