 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
298
3:1 означает, что при конверсии одной облигации можно получить 3 акции. Конверсионная цена
представляет собой отношение номинальной цены облигации (например, 300 000 руб.) к
конверсионному коэффициенту (3) и в данном случае равняется 10 000 руб.
Государственные ценные бумаги
Государственные ценные бумаги (ГЦБ) – это форма существования государственного внутреннего
долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.
Понятие государственного внутреннего долга определяется в Законе РФ «О государственном
внутреннем долге РФ» и в 817 ст. ГК РФ.
Если, согласно закону, под государственным внутренним долгом понимались долговые
обязательства Правительства РФ перед юридическими и физическими лицами, то ГК расширил эту
трактовку. Теперь по договору государственного займа заемщиком выступает либо Российская
Федерация, либо субъект РФ.
ГК определил и форму государственного займа. Он осуществляется в виде выпуска облигаций или
иных ценных бумаг.
Выпуск в обращение ГЦБ может использоваться для решения следующих основных задач:
финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть
без дополнительного выпуска денег в обращение;
финансирования целевых государственных программ в области жилищного
строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т. п.;
регулирования экономической активности: денежной массы в обращении, воздействия
на цены и инфляцию, на экономический рост, платежный баланс и т. д.
ГЦБ имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными
бумагами и активами. Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для
вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему.
Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или
направлениями вложений капитала.
Основные виды ГЦБ в России приведены в табл. 18.3.
Таблица 18.3
Эмитент /
Срок
обращения
Краткосрочные
Среднесрочные
Долгосрочные
1.
Федеральные
органы власти
Государственны
е краткосрочные
бескупонные
облигации (ГКО)
Казначейские
обязательства (КО)
Облигации
Федерального
займа (ОФЗ)
Облигации
внутреннего
валютного займа
Государственн
ые долгосрочные
облигации (ГДО)
2.
Муниципальные
органы власти
Муниципальные
краткосрочные
бескупонные
облигации (МКО)
Муниципальные
векселя
Муниципальные
среднесрочные
облигации
Муниципальные
жилищные
сертификаты
-
Если обратиться к данным российской статистики, то оборот на рынке ГЦБ увеличился с 1995 по
1996 г. более чем в 10 раз (в ценах соответствующих лет), при этом структура этого сегмента фондового
рынка претерпела значительные изменения (табл. 18.4).