 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
296
3. Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акций на рынке. По существу, это
является основным мотивом приобретения акций в России в настоящее время.
4. Дополнительные льготы, которые может предоставить АО своим акционерам.
5. Право преимущественного приобретения новых выпусков акций.
6. Право на часть имущества АО, остающегося после его ликвидации.
Классифицировать акции можно с помощью разных критериев. Наиболее полно такая классификация
осуществлена Я. М. Миркиным
*
. Мы рассматриваем лишь те из них, которые имеют хождение на
Российском рынке ценных бумаг и его институтах – фондовых биржах.
*Миркин Я. М. Акции //Деньги и кредит. 1994. ¹ 4. С. 45-54.
Акции могут быть обыкновенными и привилегированными. Покупатели обыкновенных акций
приобретают ряд связанных с ними прав.
Во-первых, акция может быть продана или уступлена другому лицу.
Во-вторых, право на получение дивидендов. Их источником является прибыль АО, оставшаяся после
погашения всех его обязательств перед кредиторами, уплаты налогов и выплат дивидендов по
привилегированным акциям. Размер дивидендов раз в год определяется Советом директоров АО и
утверждается общим собранием акционеров с учетом полученных финансовых результатов и
потребностей в использовании прибыли для расширения и развития деятельности. По обыкновенным
акциям возможность получения дивидендов и их уровень не гарантируется.
В-третьих, при ликвидации АО акционеры имеют право на получение части его активов, оставшейся
после удовлетворения требований кредиторов и погашения обязательств перед владельцами
привилегированных акций, пропорционально доле принадлежащих им акций в общем их объеме.
В-четвертых, держатели акций получают возможность участвовать в выборах управляющих и
директоров, имеют право голоса во всех важнейших решениях. Число голосов, которые может подать
акционер, соответствует числу акций в его собственности.
В-пятых, владельцы акций имеют право на получение информации о деятельности АО путем
ознакомления с отчетностью.
В-шестых, акция дает право на приобретение новых выпусков акции данного АО по фиксированной
цене.
Дополнительные права владельцев обыкновенных акций оговариваются уставом АО.
Привилегированные акции могут обладать рядом других прав. Главным отличием
привилегированных акций от обыкновенных является то, что дивиденды по ним установлены в форме
гарантированного фиксированного процента и должны выплачиваться до их распределения между
держателями обыкновенных акций.
Дополнительные права владельцев таких акций выражаются в следующем:
• привилегированность этих акций заключается в том, что если нет возможности выплатить
фиксированный процент, то держатели обыкновенных акций не должны получать дивидендов;
• сумма процентов по этим акциям может быть повышена до размеров дивидендов по
обыкновенным акциям, если величина последних установлена на более высоком уровне;
• привилегированные акции могут быть в течение некоторого периода времени наделены
правами их обмена по желанию владельца на определенное число обыкновенных акций;
• АО вправе предусмотреть возможность выкупа привилегированных акций у их владельцев по
ценам, превышающим рыночные.
Наряду с этими основными видами акций, обыкновенными и привилегированными, на развитых
рынках ценных бумаг обращаются и многие их разновидности. Все они отличаются разными правами
их владельцев, в отношении приоритета и правил распределения доходов, преимущественного
приобретения у компании новых акций, гарантиями, возможностями обмена на другие активы и др.
Многочисленные исследования подтверждают, что главная ценность акций – не в сегодняшних
дивидендах, а только в будущих ожидаемых прибылях, причем преимущественно связанных с ростом
рыночных цен на эти акции. Следует, однако, помнить, что это относится к высокоразвитому рынку. В
наших условиях вряд ли можно ожидать скорого развития информационной инфраструктуры рынка
ценных бумаг, способной к быстрому реагированию на малейшие изменения в работе отдельных
компаний, доставляющих инвесторам всю информацию, нужную им для самостоятельных оценок.