 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
274
Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля (совокуп-
ность разных инвестиционных ценностей) и представляют собой приобретение
ценных бумаг и других активов. Аннуитеты – инвестиции, приносящие вклад-
чику определенный доход через регулярные промежутки времени, представля-
ют собой вложения средств в страховые и пенсионные фонды.
Принципы инвестиционной деятельности
Для достижения более высокой эффективности вложений руководство
фирмы обязано учитывать базовые принципы инвестирования. Рассмотрим их
более подробно.
Принцип предельной эффективности инвестирования. Любое предпри-
ятие стремится к получению максимальной прибыли, организовывая производ-
ство таким образом, чтобы издержки на единицу выпускаемой продукции были
минимальными. Предприятие будет продолжать свою деятельность, если при
достигнутом уровне производства его доход будет превышать издержки произ-
водства. И оно прекратит производство, если полученный суммарный доход от
продажи товара не превысит издержки производства.
До каких пределов предприятие может расширять производство? Если
производство одной дополнительной единицы товара дает доход, превышаю-
щий издержки, связанные с ее изготовлением, тогда предприятию необходимо
увеличивать выпуск продукции. Предприятие не будет расширять производст-
во, если доход от продажи последней единицы продукций станет равным из-
держкам производства. Если предприятие все же решило продолжать производ-
ство, то оно должно выпускать такое количество продукции, при котором пре-
дельный доход будет равен предельным издержкам производства. Эти два усло-
вия носят универсальный характер и применимы к любой структуре рынка, лю-
бой форме собственности.
Рассмотрим взаимосвязь между процессом вложения капитала и соответ-
ствующими показателями эффективности (прибыльности) этих последователь-
ных порций инвестирования капитала (рис. 17.1).
Рис. 17.1. Определение оптимального объема инвестирования
Как видно из графика, эффективность (прибыльность) каждого после-
дующего вложения снижается. Практический смысл графика в том, что на
предприятии с его помощью могут найти (опытно определить) предельный раз-
мер инвестирования. Как видно из графика, оптимальный объем инвестирова-
ния – 5 млн. ед. Вложения 6 млн. ед. уже будут невыгодны. Таким образом, мы
решаем своего рода оптимизационную задачу, наметив в определенной мере