 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
197
маги, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами
рынка ценных бумаг, фондами (в значении денежные фонды) или фондовыми ценностями.
Экономическую суть и рыночную форму каждой ценной бумаги можно одновременно рассматривать
с разных точек зрения, в связи с чем каждая ценная бумага обладает целым набором характеристик. Это
обусловливает и возможность классификации ценных бумаг по разным признакам, что обычно дик-
туется практическими потребностями.
Прежде всего ценные бумаги можно разделить на две большие группы: денежные и капитальные,
или фондовые, т.е. те, которые обращаются на рынке капиталов (этот рынок называют также
финансовым или фондовым рынком).
Ценные бумаги денежного рынка — оформляют заимствование денег — это долговые ценные
бумаги. К ним относятся векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д. Доход по этим
бумагам носит разовый характер и получается либо за счет покупки их по цене ниже номинальной
стоимости, либо за счет получения процентов при их погашении. Денежные ценные бумаги, как
правило, являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного года).
Экономическая роль ценных денежных бумаг состоит в обеспечении непрерывности кругооборота
промышленного, коммерческого и банковского капитала, бесперебойности бюджетных расходов, в
ускорении процесса реализации товаров и услуг, т.е. в конечном счете в обеспечении процесса каждого
индивидуального воспроизводства, предполагающего непрерывность притока денежного капитала к
исходному пункту. Существование таких ценных бумаг позволяет банкам реализовать
высвобождающиеся на короткие сроки средства в качестве капитала. Банковская система, используя
перманентную куплю-продажу казначейских векселей, балансирует свои активы и пассивы на
ежедневной основе, покупая и продавая определенное количество ценных бумаг.
В группу капитальных ценных бумаг включают акции, облигации, паи кооперативов,
инвестиционные сертификаты, закладные листы и их разновидности. Средства, полученные путем
эмиссии и продажи этих ценных бумаг, предназначены для образования или увеличения капитала
производительных предприятий, нацеленных на получение прибыли, которой они затем поделятся с
покупателями (держателями). Рынок капитальных ценных бумаг является важнейшей частью
экономики, функционирующей на рыночных принципах: без него немыслимо формирование капитала
крупного производства.
Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями и потому получили название частных
(коммерческих). Частные инструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению с
государственными, по которым правительство гарантирует выполнение условий выпуска.
§ 2. Акция, облигация
Акция — это ценная бумага, свидетельствующая о внесении пая в капитал акционерного общества.
Акция дает право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивидендов.
Стоимость акций. Существует несколько видов стоимости акций. Среди них выделяются:
номинальная стоимость, объявленная стоимость, бухгалтерская стоимость, рыночная стоимость.
Номинальная стоимость представляет собой стоимость, которая печатается на бланках акций. Она
используется для целей учета. В некоторых странах, например в США, акции могут выпускаться без
номинальной стоимости. В этом случае, для того чтобы провести ценные бумаги по учету, используют
так называемую объявленную стоимость акций, которая отражается (объявляется) в проспекте эмиссии.
Бухгалтерская стоимость в отличие от номинальной и объявленной изменяется год от года. Она
определяется путем вычета из всех активов компании ее пассивов и деления результата (количественно
равного собственности акционеров) на общее число обыкновенных акций, находящихся в обращении.
Бухгалтерская стоимость отражает величину капитала, приходящегося на одну акцию.
Рыночная стоимость акций представляет собой ту цену, за которую они могут покупаться или
продаваться на рынке. Она является определяющей для инвестора. Акция стоит столько, сколько
покупатель согласен за нее заплатить.
По решению собрания акционеров акции могут быть разделены или консолидированы. В случае
раздела выпущенные в обращение акции заменяются большим числом других акций с меньшим
номиналом. При этом размер акционерного капитала не изменяется. Разделение акций практикуется для
того, чтобы сделать их более доступными для мелких вкладчиков. Если же акции консолидируются, то
ценные бумаги прежних выпусков обмениваются на меньшее число новых акций с повышенным