 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
534
Парижским клубом кредиторов, а затем последовало соглашение по полной реструктуризации
долга, заключенное в 1996 г. По этому соглашению 45% задолженности будет выплачено в
течение 25 лет, тогда как оставшиеся 55% — в течение последующих 21 года. В обоих случаях
реструктурированные основные части долгов должны погашаться постепенно увеличивающимися
платежами, начиная с 2002 г. Также было достигнуто соглашение о полной реструктуризации
долга бывшего Советского Союза и с членами Лондонского клуба кредиторов. В декабре 1997 г.
были выпущены облигации на сумму основного долга (22,1 млрд долл.) и просроченных
процентов (6,1 млрд долл.), погашение которых растянуто на 25 лет, начиная с 2002 г.
Правительство России признало также долг бывшего Советского Союза бывшим странам
—
членам СЭВ и начало его погашать. Уменьшение задолженности связано в основном с
соглашениями, достигнутыми с Болгарией и Польшей по взаимному списанию задолженностей.
Правительство РФ заключило также со-.глашения с другими бывшими странами — членами СЭВ
по урегулированию взаимных обязательств. Примерно 30% обязательств должны быть выплачены
в денежной форме, а остальная часть будет погашена в виде товаров.
График обслуживания внешнего долга с учетом достигнутых условий его реструктуризации в
1996—1997 гг. предполагал плавное нарастание ежегодных платежей до 12—15 млрд долл. к 2005
г. с последующим уменьшением их вплоть до 2020 г. Таким образом, предполагалось, что
реструктуризация внешнего долга позволит России освободиться от статуса неплатежеспособного
государства и рассрочить платежи по долгу на достаточно длительный период в соответствии с
реальными возможностями экономики обслуживать этот долг.
Однако в этот же период резко возрос объем привлеченных иностранных портфельных
инвестиций в активы краткосрочного характера (ГКО—ОФЗ). После 17 августа 1998 г. стало
очевидно, что Россия уже не вписывается в ранее согласованный график платежей по
реструктурированной задолженности. Страна оказалась на грани дефолта. Необходимость новой
реструктуризации долгов стала очевидной.
4. Регулирование платежного баланса
Воздействие платежного баланса на внутри - и внешнеэкономическое положение страны
Международная статистика свидетельствует, что платежные балансы стран мира постоянно
находятся в неравновесии, т.е. сальдо по текущим операциям и сальдо итогового баланса обычно
не равны нулю и поэтому балансируются движением капитала, государственными операциями и
изменениями в резервах, чтобы уравновесить платежный баланс.
Неравновесие платежных балансов, бывшее ранее скорее исключением, стало характерной
чертой нашего времени. Во второй половине ХХ в. темпы экономического роста мирового
сообщества оказались, вероятно, рекордными за всю историю человечества. На этом фоне стала
резче проявляться неравномерность экономического развития отдельных стран. Так, усиление
позиций Японии и Германии в мировой экономике сопровождается положительным сальдо
текущего платежного баланса этих стран. Иначе говоря, резкое нарушение равновесия в мировой
экономике вызывает резкое неравновесие в платежных балансах.
Неравновесие платежного баланса страны, будучи прежде всего регулятором
внутриэкономических процессов, вызывает ряд последствий для ее экономики.
Стабильно положительное сальдо баланса по текущим операциям укрепляет позиции
национальной валюты и одновременно позволяет иметь прочную финансовую базу для вывоза
капитала из страны; стабильно отрицательное сальдо ослабляет позиции национальной валюты и
подталкивает страну ко все большему привлечению иностранного капитала. Если подобный
приток капитала осуществляется не через долгосрочные предпринимательские инвестиции (т.е.
прямые и портфельные), а через долгосрочные государственные и частные банковские займы и
особенно посредством чрезвычайного финансирования и роста внешних обязательств, то это ведет
к быстрому увеличению внешнего долга страны и выплат по нему. Страна начинает жить в
кредит.
Сильные колебания сальдо баланса по текущим операциям (в ту и другую сторону) вызывают
неблагоприятные для страны последствия. Так, резкое увеличение положительного сальдо создает
базу для быстрого роста денежной массы и тем самым стимулирует инфляцию, а резкое
увеличение отрицательного сальдо вызывает «обвальное» падение обменного курса, что вносит