 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
509
Рис. 37.1. Динамика валютного курса доллара: а—к немецкой марке (DM); б—к немецкой марке
(DM), швейцарскому франку (SF) и французскому франку (FF); в — к итальянской лире (L),
французскому франку (FF), японской иене (Y) и немецкой марке (DM); r —курс единиц
национальной валюты за доллар; t—время
Динамика обменного курса двух валют, естественно, не дает полного представления об их
реальном движении. Например, повышение курса немецкой марки по отношению к доллару не
исключает того, что одновременно курс марки падал по отношению к швейцарскому франку и
оставался стабильным по отношению к французскому франку. А для доллара эта ситуация
означает лишь то, что его курс падал по отношению ко всем трем валютам, но к швейцарскому
франку — более быстрыми темпами, что и отражено на рис. 37.1,6.
Гораздо труднее сказать, что происходит с долларом, если динамика его курса к различным
валютам выглядит так, как это показано на рис. 37.1 ,в (что теоретически вполне возможно в
условиях «плавания» валют). Возникает задача измерения некоторого среднего курса доллара по
отношению к целому набору валют. Если набор, или так называемая корзина валют определена,
количество единиц каждой национальной валюты, входящей в ее состав, фиксировано, то не
представляет особого труда ежедневно рассчитывать ее стоимость в какой-либо одной валюте
(например, в долларах) на базе текущих рыночных котировок. Вместе с изменением текущих
курсов национальных валют будет изменяться и курс «корзины» в долларах, и соответственно в
обратном направлении — курс доллара к «корзине» (или к определенному набору валют).
При фиксировании количества единиц каждой национальной валюты, включенной в «корзину»,
можно применять ряд критериев. Наиболее часто встречающимися являются, например, такие, как
доля страны в мировом экспорте; доля страны в совокупном ВВП стран, валюты которых
включены в «корзину»; доля страны в мировых резервах и т.д.
Коллективные валюты и счетные единицы
Если валютной «корзине» дать какое-либо наименование, то образуется новая коллективная
валюта. Наиболее известными счетными коллективными единицами являются ЭКЮ (применялась
в рамках Европейской валютной системы и рассчитывалась на базе «корзины» всех валют этой
системы) и СДР (счетная единица, используемая МВФ и рассчитываемая на базе «корзины» из
пяти основных валют).
В связи с тем, что курс «корзины», как правило, гораздо более стабилен, чем курсы отдельных
валют, входящих в нее, коллективные счетные единицы, а также различные «корзины» без
названия широко используются в международных экономических отношениях для индексации
валюты цены в контрактах или валюты займа, а также рядом стран при расчете курсов
национальных валют. Например, официальный курс рубля до 1992 г. рассчитывался на основе
«корзины» из шести валют: доллар США, марка ФРГ, японская иена, французский франк,
швейцарский франк и английский фунт стерлингов.
Евро
Искусственные счетные единицы нельзя путать с реальной валютой, которая возникает в
результате экономической и валютной интеграции ряда стран. С 1 января 1999 г. одиннадцать из
пятнадцати государств Евросоюза ввели в безналичном обороте единую валюту евро. В числе этих
государств
— Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург,
Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция.
Переход этих стран на единую валюту проводится в два этапа. Первый начался 1 января 1999 г.
На этот день были зафиксированы курсы валют указанных одиннадцати стран к евро. По этим
курсам проводится деноминация и пересчитываются все финансовые и другие активы как внутри
валютного союза, так и за его пределами. Началось параллельное использование евро и
привязанных к нему валют для безналичных расчетов.
Второй этап начнется 1 января 2002 г. С этого момента в течение 6 месяцев в странах — членах
валютного союза параллельно будут обращаться банкноты и монеты евро, а также национальные
валюты. С 1 июля 2002 г. обращение национальных валют прекратится, что будет означать
полный переход экономики стран —
участниц «зоны евро» на новую валюту. Остаточные суммы
национальных валют еще в течение нескольких лет можно будет обменивать на евро.