 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
489
Понятие инвестиционных рисков и их оценка
Упомянутые выше группы факторов риска определяют ситуацию в самых важных для
иностранного предпринимателя сферах жизни той страны, в которой он собирается вложить (или
уже вложил) свой капитал. С точки зрения иностранного предпринимателя, это факторы,
характеризующие различные виды риска, с которыми он сталкивается в зарубежной стране. В
данном случае риск
— это вероятность потери средств, вложенных потенциальным инвестором.
Поэтому вместо термина «фактор риска» может употребляться просто «риск», а вместо
социально-политической ситуации (внутриэкономической, внешнеэкономической) в стране и
перспективах ее развития можно говорить о социально-политических (внутриэкономических,
внешнеэкономических) рисках.
Социально-политический риск оценивается прежде всего исходя из того, насколько стабильна
ситуация в стране с точки зрения социально-политических перемен, которые могут изменить
экономическую политику страны настолько, что это приведет к заметной потере средств
действующих в стране иностранных компаний. Аналогично можно определить и
внутриэкономический, и внешнеэкономический риск.
Существует и чаще используется также другой подход к классификации рисков'.
' В частности, одно из наиболее известных в этой области изданий
— ежегодник по
большинству стран мира в семи томах под названием «Political Risk Year-book », издаваемый
американской фирмой «International Business Company USA (Publications) INC.», оценивает
следующие риски: политический, финансовых трансфертов, экспорта, прямых инвестиций.
Причем риски (группы рисков) оцениваются по 12-балльной системе (от «А+» — лучшая оценка,
до «D-»
— худшая оценка), а общая оценка не выводится. Американские фирмы «Business
Enviroment Risk Intelligence», «International Reports » и немецкая фирма «BERI» дают и
отдельный, и сводный риск, оценивая их по 100-балльной шкале (100 баллов — лучшая оценка).
Выделяют следующие три группы:
1) политические риски (включая и некоторые социальные);
2) финансовые риски, определяющие в основном платежеспособность страны с точки зрения
предоставления ей и ее юридическим лицам ссудного капитала; 3) риски операций и в
особенности:
• риски для внешнеторговой деятельности (внешнеторговый риск);
• риски для производственной деятельности (производственный риск).
Оценка рисков чрезвычайно важна для любого инвестора, но особенно для осуществляющего
капиталовложения за рубежом, так как он попадает в незнакомую среду. Поэтому ему следует
отчетливо представлять достоинства и недостатки систем оценки инвестиционного климата:
а) подбор факторов риска и их доля в любой системе не могут быть полностью объективны.
Поэтому целесообразно сравнивать оценки риска, даваемые различными системами;
б) при анализе факторов риска инвестору целесообразно уделять особое внимание тем из них, с
которыми он будет сталкиваться чаще;
в) все вышеуказанные системы оценки деловых рисков недостаточно конкретны и слабо
специализированы по отраслям, в которых фирма намеревается осуществить инвестиции.
Учет рисков
Системы оценки рисков нацелены на то, чтобы помочь потенциальному инвестору лишь на