 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
323
Финансовые рынки по своей природе нестабильны. Усиливающееся взаимодействие
финансовых рынков и возрастающие объемы перелива капитала повышают риск нестабильности
национальных рынков и опасность распространения ее на другие рынки. Поэтому роль органов
государственного регулирования возросла с увеличением финансовых потоков, расширением
финансовых инструментов рынка, появлением новых его участников.
Особенности финансового рынка России
Так называемые новые финансовые рынки (emerging markets) в развивающихся странах и
странах с переходной экономикой имеют некоторые особенности. Для них в настоящее время
существует больше возможностей привлечения внешнего капитала и информации об опыте
других стран, чем в период формирования финансовых рынков развитых стран в прошлом.
Поэтому процессы на новых рынках характеризуются резкими колебаниями и более быстрым
темпом развития.
В ходе финансового кризиса в России выявилась необходимость формирования такой
структуры финансовых инструментов, которая обеспечивает переориентацию финансовых
потоков на обслуживание потребностей конечных заемщиков, повышение эффективности притока
свободных ресурсов и их вложение в продуманные экономические проекты. В условиях, когда
снижение конкурентоспособности государственных ценных бумаг создает реальные возможности
для развития других финансовых инструментов, формируются предпосылки для выхода на
российский финансовый рынок корпоративных эмитентов.
Произошла также переоценка роли финансового рынка. Он уже не рассматривается в
качестве локомотива дальнейшего развития экономики в целом. Более того, становится все
очевиднее, что именно развитие реального сектора экономики, переход производителей к
преимущественному использованию денежных форм расчетов должны стать прелюдией к
эффективному расширению операций финансово-кредитных институтов с реальным сектором и
последующему оживлению работы финансового рынка.
К особенностям российского финансового рынка относится значимость его социальной
составляющей. Граждане России требуют разнообразия способов инвестирования своих
сбережений и обеспечения личной финансовой безопасности, поэтому при формировании
политики в отношении рынка ценных бумаг государство не только исходит из потребностей
экономики и доступности инвестиций, но и ориентируется на учет потребностей населения в
целом. Острота социальных вопросов в сфере развития рынка капиталов обусловливается также
тем, что российские граждане потеряли значительную часть своих сбережений в результате
инфляции, а также деятельности финансовых пирамид, обманувших вкладчиков. Для решения
этих вопросов был разработан и в марте 1999 г. вступил в силу Федеральный закон «О защите
прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».
2. Рынок ценных бумаг
На рынке ценных бумаг обращаются средне- и долгосрочные ценные бумаги. Под ценной
бумагой понимается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и
обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача, которых возможны
только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права
в совокупности.
Ценные бумаги принято называть ф и к т и в н ы м к а п и т а л о м по той причине, что
они являются представителями реального капитала (реальных фондов) и в определенной мере
отражают их величину.
В России к ценным бумагам относят акции, облигации, депозитный и сберегательный
сертификаты, чеки, векселя, различные государственные ценные бумаги, приватизационные чеки
(ваучеры), опционы, фьючерсы и другие документы.
Виды ценных бумаг
В рыночной экономике функционирует множество видов ценных бумаг. Их можно
классифицировать по нескольким признакам.
Один из них — р а з л и ч н ы е г р у п п ы э м и т е н т о в. Обычно выделяют три такие
группы: государство, частный сектор и иностранные субъекты. Государственные ценные бумаги