 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
322
являются опционы (дающие их владельцу право продавать или покупать акции), свопы
(соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени),
фьючерсы (контракты на будущую поставку, в том числе валюты, по зафиксированной в
контракте иене).
Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он
подразделяется на рынок ценных бумаг (фондовый рынок) и рынок средне- и долгосрочных
банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных
инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок
предоставляет высоколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных
потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых
ресурсах.
На рынке средне- и долгосрочных банковских кредитов заемные средства выдаются
компаниям для расширения основного капитала (обновление оборудования и увеличение
производственных мощностей). Такие кредиты, как правило, предоставляются инвестиционными
банками, реже — коммерческими.
Фондовый рынок обеспечивает распределение денежных средств между участниками
экономических отношений через выпуск ценных бумаг, которые имеют собственную стоимость и
могут продаваться, покупаться и погашаться. Основные функции фондового рынка заключаются:
• в централизации временно свободных денежных средств и сбережений для финансирования
экономики;
• в переливе капитала с целью его концентрации в технически или экономически
прогрессивных отраслях и наиболее перспективных регионах;
• в ликвидации дефицита государственного бюджета, в его кассовом исполнении и
сглаживании неравномерности поступления налоговых платежей;
• в информации о состоянии экономической конъюнктуры, исходя из состояния рынка ценных
бумаг.
Фондовый рынок можно рассматривать и как совокупность п е р в и ч н о г о и в т о р и ч н
о г о р ы н к о в . Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем
мобилизуются финансовые ресурсы. Основными эмитентами этого рынка являются частные
компании и государственные органы, основными объектами сделок
— ценные бумаги.
Размещение вновь выпущенных ценных бумаг происходит путем либо подписки, либо открытой
продажи.
На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою очередь
вторичный рынок подразделяется на биржевой и небиржевой. На последнем происходит купля-
продажа ценных бумаг, по каким-либо причинам не котирующихся на бирже (например, через
банки).
Различные виды ценных бумаг, формы вкладов и кредитования получили в экономической
литературе и официальных документах обобщающее определение — финансовые инструменты.
Государство и финансовый рынок
Взаимоотношения государства и финансового рынка многоплановы. Государство может
выступать кредитором и заемщиком, устанавливать общие правила функционирования рынка и
осуществлять повседневный контроль за ним, проводить через рынок официальную денежно-
кредитную политику и даже более широкие экономические мероприятия.
Государство может также поощрять и защищать развитие финансового рынка (так, фондовые
биржи в ряде стран являются государственными учреждениями). Ведь от состояния фондового
рынка в значительной мере зависит устойчивое функционирование национальной экономики. В
первую очередь такая политика проводится через придание рынку и его составляющим
организационной завершенности, стандартизации операций и жесткого контроля. Этими
вопросами в странах с рыночной экономикой занимаются такие специальные учреждения, как
Федеральная комиссия по ценным бумагам и биржам в США или Федеральная комиссия по рынку
ценных бумаг в России.
Вместе с тем международный финансовый кризис, начавшийся в 1997 г., наглядно
продемонстрировал, что методы регулирования финансового рынка перестают соответствовать
возрастающему уровню развития и интеграции финансовых рынков.