 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
233
самым выгоды (но ее очень трудно перевести в деньги) нужно разработать несколько
альтернативных проектов. Например, фирма может: а) построить и содержать один крупный
детский сад; б) содержать в разных районах города несколько небольших детских садов; в)
оплачивать сотрудникам содержание их детей в других детских садах города.
Таким образом, выгода у всех этих альтернативных проектов одна и та же (считаем, что
качество обслуживания детей одинаково во всех проектах), а вот затраты различны, но
соизмеримы в денежном выражении.
Поэтому остается одно: найти наименее дорогостоящий проект, т.е. наиболее эффективный
способ осуществления затрат для достижения поставленной цели.
Подход к амортизации и инфляции
Включать ли в затраты те амортизационные отчисления, которые начисляются в ходе
жизненного цикла проекта, особенно на его последней стадии, т.е. после ввода в действие машин,
оборудования, зданий, сооружений и других элементов основного капитала? Нет, этого делать не
следует, чтобы избежать двойного счета, потому что амортизационные отчисления все равно
будут учтены в цене производимой по проекту продукции, т.е. при определении выгоды от
проекта.
Отметим, что вообще в проектном анализе соблюдается принцип: как выгоды, так и затраты
должны учитываться весьма тщательно, но только однажды.
Инфляция повышает цены на все товары и услуги. В стране, где высокая инфляция, часто
стремятся пораньше реализовать проект, так как потом он будет стоить дороже. Но если
реализовать проект позже, то возрастут и выгоды от него, так как в дальнейшем цены на
продукцию проекта тоже будут намного выше. Поэтому неясно, изменит ли инфляция в будущем
баланс между выгодами и затратами, подсчитанный на базе ныне действующих цен. Вследствие
этого в странах, где нет гиперинфляции, проекты обычно рассчитывают без учета инфляции, т.е.
предполагая, что она одинаково воздействует на выгоды и затраты.
В тех случаях, когда воздействие на выгоды и затраты неравномерно (а неравномерный рост
цен особенно характерен для стран с высокой инфляцией), целесообразно учитывать это. Так, если
прогнозируется более быстрый рост цен на энергоносители (скажем, в ближайшие 10 лет, по
прогнозу, цены на все товары и услуги в стране возрастут в среднем в 5 раз, а на энергоносители
— в 7 раз), то при расчете затрат в проект со сроком жизни 10 лет нужно заложить такой прирост
стоимости энергоносителей, который будет равен отношению роста цен на все товары и услуги в
стране к росту цен на энергоносители, т.е. в 1,4 раза (7:5). Если же цены на энергоносители будут
расти медленнее, чем в общем цены на товары (скажем, вырастут в 3 раза), то надо будет
закладывать снижение стоимости энергоносителей в 1,7 раза (5:3).
Стоимость денег во времени. Сложный процент и дисконтирование
Один из принципов проектного анализа, как уже отмечалось, состоит в том, что необходимо
сопоставлять затраты и доходы (выгоды), возникающие в разное время. Так, затраты на
осуществление проекта растягиваются во времени, а доходы от проекта, помимо растягивания во
времени, обычно возникают после осуществления затрат.
Представим, что мы вместо того, чтобы истратить 1 руб. сейчас, ссужаем его на один год,
получив взамен долговое обязательство. Мы как бы лишаем себя возможности потратить этот
рубль на себя сейчас. Это предпосылка для того, чтобы нам вернули через год не 1 руб., а больше:
ведь рубль, истраченный сейчас, стоит больше, чем рубль через год. Тому есть три причины:
1. Инфляция. Если через год на 1 руб. можно купить набор товаров и услуг, который сейчас
стоит 50 коп., то и цена долгового обязательства на год в 1 руб. сейчас составляет 50 коп.
2. Процент. Положенный сегодня в банк на депозит 1 руб. через год превратится в сумму,
намного его превышающую (например, в 1 руб. 70 коп., если процентная ставка составляет 70%).
Поэтому если кто-то должен выплатить нам через год 1 руб., то сегодня ему для этого нужно
положить под проценты 59 коп.
3. Риск. Всегда есть опасность (большая или ничтожно малая), что тот, кто должен вам
выплатить через год 1 руб. по долговому обязательству, не сможет сделать этого (умрет,
обанкротится) или же попросит отсрочу. В результате через год долговое обязательство в 1 руб.
может быть не погашено.