 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
230
важный момент — приспособление самой организационной структуры фирмы к проекту.
4. Социальный (социально-культурный) анализ, во время которого необходимо исследовать
воздействие проекта на жизнь местных жителей, добиться благожелательного или хотя бы
нейтрального их отношения к проекту.
5. Анализ окружающей среды, который должен выявить и дать экспертную оценку ущербу,
наносимому проектом окружающей среде, а также предложить способы смягчения или
предотвращения этого ущерба.
6. Финансовый анализ.
7. Экономический анализ.
Два последних направления являются ключевыми, и поэтому их следует рассмотреть особо.
Оба базируются на сопоставлении затрат и выгод от проекта, но отличаются подходом к их
оценке. Экономический анализ оценивает доходность проекта с точки зрения всего общества
(страны), финансовый же анализ
—
только с точки зрения фирмы и ее кредитора (если проект
кредитуется).
Главной целью частной фирмы является максимизация ее прибыли. Затраты, которые несет
фирма во время реализации инвестиционного проекта, сводятся преимущественно к расходам на
оплату товаров и услуг, необходимых для осуществления проекта. В большинстве случаев при
расчете проекта фирма использует цены, по которым она приобретает необходимые для проекта
товары и услуги, и те цены, которые заплатят потребители за продукцию, получаемую от
реализации проекта.
Расчетные цены в экономическом анализе
С точки зрения общества эти цены не всегда могут быть приемлемой мерой стоимости затрат и
выгод. Например, цены могут быть завышены из-за включения в них расходов на выплату налогов
или же занижены из-за их субсидирования государством. Для экономического анализа нужно
очищать цены от этих элементов, дабы избежать двойного счета. Такой счет складывается из-за
того, что сначала общество платит производителю завышенную (заниженную) цену из-за
включения в цену закупаемой продукции налогов (субсидий), а затем отбирает у производителя
часть его доходов в виде налога (дает производителю дополнительный доход в виде субсидии),
т.е. считает налоги и субсидии как бы дважды.
В других случаях цены искажаются из-за монополистической практики, их государственного
регулирования, таможенных пошлин и т.д., в результате чего они отклоняются от равновесных.
Для очищения цен в экономическом анализе используют расчетные цены. При их определении
исходят из того, какими были бы цены на внутреннем рынке при отсутствии вышеуказанных
ценовых искажений. Простейший способ определения расчетной цены
— это пересчет цены
мирового рынка в рубли с использованием ряда приемов. Поясним это на примере.
Пример 18.1. Предположим, что важным элементом затрат инвестиционного проекта
является дизельное топливо, экспортный товар. Его биржевая цена в России в октябре 1993 г.
составляла около 150 000 руб. за 1 т. Определим расчетную цену дизельного топлива.
1. Возьмем мировую цену ФОБ'
' ФОБ — свободно на борту, т.е. с доставкой груза в порт отправления и погрузкой на борт
судна (англ. free on board).
за 1 т дизельного топлива и переведем ее в рубли по существовавшему на тот момент
обменному курсу: 1 долл. США = 1200 руб.
250
1200 = 300 000 руб.
2. Сделаем поправку на то, что при установлении обменного курса на него сильно влияли
российские таможенные пошлины, т.е. одна из форм налогов. Подобная поправка именуется
коэффициентом перевода. Ее можно рассчитать по отдельным товарным группам (это будут