 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
363
подхода к ПЗИ: подход С. Хаймера и теория присвоения. Подход С. Хаймера заключается в том, что
зарубежный инвестор рассматривается как монополия (или чаще олигополия) на каком-то рынке. При
этом зарубежное инвестирование осуществляется с целью удушения конкуренции и сохранения
контроля над рынком. Здесь инвестор настаивает на сохранении контроля над предприятиями,
отказывается разделить собственность с целью удержать эти предприятия от конкуренции со своими
подразделениями, а также сохранить в тайне свои секреты. "Защитное инвестирование" должно быть
предметом особого внимания, потому что оно означает, что компания стремится подтолкнуть местное
правительство к введению особых мер защиты рынка, таких, как таможенные барьеры. Эти меры,
конечно, будут приносить пользу компании, но не принимающей стране в целом.
Исходя из теории присвоения специфические преимущества фирмы подталкивают ее к ПЗИ по тем
же причинам, что и заставляющие на внутреннем рынке создавать новые производственные мощности,
а не просто покупать их у других предприятий. При этом происходит расширение диапазона принятия
решений - создавать или покупать, владеть или брать в аренду и т.д. за пределы национальных границ.
Для того чтобы в полной мере присваивать потенциальные выгоды, вытекающие из своих преимуществ,
фирмы часто предпочитают сохранять за собой контроль и собственность.
По данному подходу можно определить основные направления ПЗИ. Он часто предрешает
преимущественное развитие прямого инвестирования в высокотехнологичные отрасли, так как фирмы
зависимы в этих отраслях от сложных и ценных знаний, что предопределяет сохранение прямого
контроля. Поощрение ПЗИ или полное их дерегулирование со стороны правительства зависит от
способности конкретной фирмы присваивать результаты собственных производственных инвестиций.
Если этот процесс идет успешно, то правительству нецелесообразно влиять на ход прямого
инвестирования. Но если "присвоение" оказывается неполным и возникают "побочные эффекты" от ее
деятельности, которые будут распространяться на конкурентов фирмы и других субъектов,
правительству следует, безусловно, активно привлекать прямые зарубежные инвестиции. ПЗИ также
выступают способом уклонения от налогов, а также их максимальной минимизации. Во-первых, фирмы
могут располагать свои филиалы в странах с минимальным налогообложением. Во-вторых, используя
трансфертные цены и другие инструменты, заявляют прибыли в странах с низким налогообложением и
убытки - с высоким. С этой целью фирма устанавливает завышенные (заниженные) цены на товары и
услуги, поставляемые (продаваемые) филиалу, который находится в стране с льготным налоговым
режимом.
На базе иностранных инвестиций сложились транснациональные корпорации (ТНК), т.е. такие,
которые занимаются предпринимательской деятельностью на территории более чем одного
государства. 90% прямых зарубежных инвестиций концентрируют всего 400 ТНК. Основной объем
международных ссуд дают 50 ТНБ.
Кредитные связи между государствами расширяются высокими темпами, значительно большими,
чем темпы мировой торговли и увеличение прямых иностранных капиталовложений.
С конца 80-х гг. в качестве экспортеров капитала выступают и развивающиеся страны, особенно
новые индустриальные страны. Так, правительство Тайваня не только привлекает иностранные
капиталы (прежде всего из США и Японии), но и делает большие капиталовложения в Калифорнийской
«Кремниевой долине». Тайвань вкладывает свыше 100 млн долл. ежегодно в научно-индустриальных
центрах иностранных государств для развития собственных высоких технологий.
Особую форму портфельных инвестиций составляет участие иностранного капитала в совместных
предприятиях, в которых контрольный пакет акций остается за национальным государством или
местными частными фирмами. Например, фирма Texas Instruments (TI) (США) создала совместное
предприятие с тайваньской фирмой Acer для строительства завода в Тайбэе по производству
полупроводниковых пластин конкурентоспособных СБИС памяти емкостью 1-16 Мбит. Мощным
стимулом партнерства служат астрономические цифры затрат на строительство современных
производственных предприятий (от 300 до 600 млн долл.).
В современных условиях вывоза капитала все большее значение приобретает экспорт патентов и
лицензий на новые научно-технические открытия. Примером интеллектуального партнерства является
стратегия американской фирмы Quality Semiconductor (QS), в инвестиционных операциях которой