 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
362
Таблица 23
Характерно неравномерное размещение прямых иностранных инвестиций по регионам всемирного
хозяйства. Примерно три четверти таких инвестиций приходится на развитые государства Запада.
Бывшие социалистические страны долгое время воздерживались от прямых иностранных
инвестиций, сейчас последние получают распространение.
В общем виде под прямыми зарубежными инвестициями (ПЗИ) понимается любое предоставление
кредита или приобретение собственности в зарубежном предприятии, которое в значительной степени
находится в собственности резидентов страны-инвестора.* В США формально признается прямым
зарубежным инвестированием всякое вложение, когда инвестор располагает или получает 10%
собственности фирмы. Кроме того, ПЗИ включают в себя все виды инвестирования, будь то
приобретение новых акций или простое кредитование, лишь бы инвестирующая фирма имела более
10% акций зарубежных фирм. Таким образом, различия между прямыми и портфельными (непрямыми)
инвестициями сводятся прежде всего к проблеме контроля. Прямое инвестирование является более
сложным процессом, чем портфельное. Это связано с тем, что очень часто зарубежные филиалы
используют управленческие навыки, торговые секреты, технологии, торговую марку родительской
компании, следуют указаниям, на какие рынки внедряться, а какие оставлять конкурентам.
* Там же. С 466-467.
Особенностью механизма ПЗИ является отсутствие перемещения капитала. При этом для получения
необходимых ресурсов используются торговая марка, управленческие структуры и другие менее
материальные и ощутимые активы. По мере достижения рентабельности функционирования филиала
его рост происходит за счет инвестирования собственных прибылей и средств, полученных в кредит,
часть прибылей переводится головной компании. Основной причиной подобной ситуации выступает
боязнь экспроприации. Обладая определенной свободой за счет обязательств, компенсирующих часть
или даже все потери активов в случае экспроприации, головная компания свободна от опасности быть
захваченной в качестве заложницы, так как ее технология, рыночные секреты, управленческие навыки
не подлежат экспроприации. Страхование от форс-мажорных обстоятельств подобного рода за счет
инвестирования нематериальных, подвижных активов приобретает все большее распространение в
мире.
В настоящее время большая часть ПЗИ осуществляется в обрабатывающей промышленности и
высокотехнологических отраслях. Правительства стран третьего мира стремятся к привлечению
инвестиций путем предоставления специальных налоговых льгот. ПЗИ можно объяснить стремлением к
диверсификации, типичной для минимизирующих риск инвесторов, что не вызывает у них готовности к
захвату контрольных пакетов отдельных предприятий.
Основные проблемы, возникающие перед зарубежным инвестором в стране инвестирования:
управление "на расстоянии"; высокие издержки на поездки и связь; опасность недопонимания. Поэтому
филиал зарубежной фирмы должен обладать определенными преимуществами, а именно: технологией
или патентом; свободным доступом к источникам капитала в особо крупных размерах; лучшим
доступом на рынки многих стран; координацией операций и инвестирования капитала на каждой стадии
вертикально интегрированного процесса производства, добиваясь крупной экономии на издержках за
счет синхронизации операций; дифференциацией продукта; активной рекламой или совершенной
системой управления.
С точки зрения состояния международной конкуренции выделяются следующие два основных