 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
12
Акционерный механизм реализуется путем накопления акционерного (оплаченного)
капитала и его инвестирования в развитие, а также путем реинвестирования прибыли.
Накопление капитала достигается эмиссией акций и ростом их курса на вторичном рынке в
результате эффективной деятельности акционерного общества.Доля прибыли, реинвестируемой
в развитие, определяется дивидендной политикой акционерного общества, которая зависит от
сложившейся структуры акционерной собственности (распределение акций среди акционеров),
а также от наличия на инвестиционном рынке выгодных (прибыльных) проектов. Если
решающую роль в управлении акционерным обществом играет группировка акционеров,
заинтересованная в получении доходов в перспективе, то приоритет при распределении
прибыли будет отдаваться ее реинвестированию в развитие; если решающая роль принадлежит
группировке, заинтересованной в получении текущих доходов, приоритет будет отдаваться
оплате дивидендов в ущерб развитию. Если рентабельность инвестиций выше рыночного курса
капитализации, акционеры скорее всего предпочтут дивидендам инвестирование прибыли в эти
проекты.
Акционерный механизм успешно действующего акционерного общества усиливается
механизмом заемных средств, который реализуется через традиционный механизм
инвестиционного кредитования, принципиально новый для наших предприятий механизм
венчурного (рискового) финансирования, а также путем выпуска акционерным обществом
собственных облигаций. Областью венчурного финансирования являются рисковые
предприятия, выдвигающие и готовые реализовать перспективные идеи проекты. При
получении венчурного капитала эти предприятия не связаны с выплатой процентов и возвратом
полученных сумм. Интерес инвестора (владельца венчурного капитала) удовлетворяется
приобретением прав на все запатентованные новшества и ноу-хау, а также получением
учредительской прибыли от включения рисковых предприятий, добившихся успеха, в состав
корпорации.
В США и Западной Европе сформировался особый институт венчурного капитала. Фирмы,
осуществляющие венчурное финансирование, являются или самостоятельными, или
принадлежащими крупным корпорациям и финансовым группам. Для российской экономики
этот вид финансирования может оказаться эффективным в силу наличия высокого научного
потенциала, который в настоящее время не может быть полностью реализован из-за сильных
ограничений в ресурсах.
В отличие от венчурного финансирования выпуск облигаций компании рассчитан на
массового инвестора и может стать эффективным механизмом развития только успешно
действующих акционерных предприятий, обладающих высоким имиджем.
Развитие народного хозяйства промышленно развитых стран, интегрированных в мировую
экономику, показало, что рыночных сил саморегулирования недостаточно, чтобы обеспечить
общее экономическое равновесие и поступательное развитие экономики в интересах всего
общества. Требуется государственное регулирование экономических процессов.
Целями вмешательства государства в экономический процесс по опыту стран с развитой
рыночной экономикой являются:
.стабилизация уровня цен;
.высокий уровень занятости;
.равновесие внешнеторговых операций (положительный баланс внешней торговли);
.соразмерный экономический рост (постоянный, равномерный и экологически безвредный).
В качестве важнейших механизмов государственного влияния на экономические процессы
можно выделить регулирование рынка и участие государства в капитале компаний
(предприятий). Регулирование рынка осуществляется посредством ограничения
монополистической деятельности, контроля за уровнем цен и поддержки конкуренции. Участие
в капитале компании путем владения контрольными или крупными (более 25%) пакетами акций
компаний стратегически важных отраслей народного хозяйства (топливно-энергетический
комплекс, металлургия и др.) обеспечивает государству возможность целенаправленно влиять
на другие отрасли в интересах достижения целей экономической политики.