 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
127
на рынке, изменение котировок и оказывать влияние на конъюнктуру.
Банк России в торги не вмешивается, но может воздействовать на курс рубля следующими рычагами:
• валютные интервенции;
• изменение процентных ставок по операциям на денежном рынке;
• депозитные операции для регулирования рублевой ликвидности на межбанковском рынке;
• изменение порядка обязательной продажи экспортерами части валютной выручки;
• депонирование импортерами в обслуживающем банке суммы рублей, равной сумме аванса (по
курсу на день приобретения валюты), при предоплате по договорам на импорт товаров;
• изменение резервных требований и других экономических нормативов кредитных организаций;
• изменение порядка проведения валютных торгов на уполномоченных валютных биржах и правил
совершения валютных операций;
• предоставление права ввоза валюты лишь при условии декларирования;
• установление для коммерческих банков лимита остатка кассы в инвалюте, запрет банкам иметь на
конец дня положительную валютную позицию;
• продажа валюты населению только через валютные счета и кассы коммерческих банков при
свободной ее скупке через обменные пункты и другие ограничения хождения наличной валюты;
• запрет для участников рынка на покупку валюты с целью инвестирования в ценные бумаги;
• выпуск Банком России собственных облигаций в качестве альтернативы для коммерческих банков
вложению средств в валюту.
Одни из перечисленных мер Банк России использует, другими может воспользоваться при
необходимости.
Так, валютная интервенция (продажа или скупка Банком России иностранной валюты) или
повышает, или понижает курс рубля. Для повышения курса Банк России выбрасывает на рынок
иностранную валюту, она дешевеет, а рубль дорожает. Валютные резервы сокращаются. Когда их
остается немного или валюта требуется для других нужд, он может выступить покупателем на рынке
валюты и курс рубля понизится. Рубль дешевеет, а валюта расходуется, например, на выплату по
внешнему государственному долгу. В этом случае поднимаются цены на импортные товары, население
теряет, т.е. долг частично выплачивается за счет населения. Когда рубль дорожает (доллар падает), то
валютные резервы тратятся на поддержание рубля, покупатели долларов довольны: можно закупить
больше импортных товаров и дешевле продать, т.е. население выигрывает.
Если сальдо валютных операций Банка России на ММВБ равно нулю, это означает, что резервы на
поддержание рубля не используются и курс удерживается другими способами.
В условиях действующего порядка курс рубля фиксируется ежедневно; Банк России официально
объявляет фактически о размерах девальвации или ревальвации.
Девальвация может быть одномоментной и в значительных размерах (десятки, сотни процентов) и
постепенной или ползучей (доли процента, несколько процентов).
Девальвация восстанавливает макропропорции, нарушенные политическими решениями,
корректирует платежный баланс, обеспечивая положительное сальдо по текущим операциям. Для
экономики ее последствия могут быть как положительными, так и отрицательными. Положительные
стороны девальвации заключаются в следующем:
• Снижаются валютные риски, уменьшаются процентные ставки и повышается инвестиционная
активность.
• Обесценивается государственный долг, номинированный в национальной валюте, и удешевляется
его обслуживание.
• Снижается уровень внутренних цен по сравнению с мировыми и повышается конкурентность
обрабатывающей промышленности.
• Укрепляется экономика экспортно-ориентированных предприятий и усиливается приток валюты в
страну. Отрицательные стороны девальвации:
• Возрастает вероятность повышения цен, инфляции.
• Сокращается импорт дешевых товаров.
• Снижается уровень жизни населения.
• Возрастает угроза банкротства предприятий, банков.
• Растут затраты по обслуживанию госдолга, номинированного в иностранной валюте.
• Парализуется функционирование фондового рынка.
Для выявления назревания девальвации сравнивают рублевые обязательства негосударственного