 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
115
большими валютными инфраструктурными рисками, которые они на себя брать не хотят. Поэтому
почти 50% корпоративных акций обращаются в виде американских депозитарных расписок (АДР) на
площадках Нью-Йорка, Берлина, Франкфурта-на-Майне. Почти все они выпущены через Bank of New
York.
Стоимость ценных бумаг на рынке зависит от многих факторов: наличие активов компаний, их
доходность, показатели публикуемой финансовой отчетности эмитентов, состояние спроса и
предложения. В конечном счете на них распространяется общее правило: товар (акция и др.) стоит
столько, сколько за него в данный момент готовы заплатить.
Определяющими являются объективные факторы, т.е. изменения в производстве доходности. Но они
влияют через поведение участников рынка, что порождает иную реальность. В случае паники на рынке
механизм саморегулирования (спрос и предложение) перестает действовать, инвесторы устремляются
продавать или покупать акции невзирая ни на какие другие обстоятельства, восстановить ситуацию
становится возможным лишь с помощью вмешательства государства. Поэтому хотя фондовый рынок
является открытым, он регулируется государством в интересах реализации политики привлечения
инвестиций в государственный и частный секторы, неинфляционного финансирования расходов
бюджета, защиты прав инвесторов и эмитентов.
Средствами государственного регулирования являются регистрация выпусков и проспектов эмиссий
ценных бумаг; установление обязательных требований к эмитентам, профессиональным участникам
РЦБ, лицензирование их деятельности и др.
Эмитенты размещают ценные бумаги самостоятельно или пользуются услугами профессиональных
посредников. Посредники осуществляют также управление ценными бумагами на рынке от своего
имени, в интересах их владельца и за вознаграждение.
К профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг относятся следующие виды деятельности:
• Брокерская деятельность — совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на
основании договоров комиссии или поручения.
• Дилерская деятельность — совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за
свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи ценных бумаг с обязательством их
покупки и продажи по объявленным ценам.
• Депозитарная деятельность — предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг
или учету прав на ценные бумаги. Депозитарий обеспечивает безопасность, контроль за законностью
операций, отслеживание всего пути, проходимого ценной бумагой за период ее существования.
• Деятельность по ведению и хранению реестра акционеров осуществляет держатель реестра в
установленном порядке.
• Расчетно-клиринговая деятельность — определение взаимных обязательств по поставке
(переводу) ценных бумаг и денежных средств участников в связи с операциями с ценными бумагами.
• Деятельность по организации торговли ценными бумагами —
предоставление услуг по
заключению сделок с ценными бумагами между профессиональными участниками рынка, включая дея-
тельность фондовых бирж.
Права вкладчиков и акционеров на финансовом рынке обеспечиваются реализацией
законодательных, институциональных, организационных мероприятий, прекращением деятельности ор-
ганизаций, привлекающих денежные средства граждан и юридических лиц без соответствующих
лицензий, принуждением к выполнению обязательств по решению судов, системой контроля за
деятельностью организаций на финансовом рынке.
Создан Федеральный общественно-государственный фонд по защите прав вкладчиков и акционеров,
являющийся некоммерческой организацией, учредителями выступают федеральные органы
исполнительной власти совместно с общественными объединениями, в том числе комитетами по
защите обманутых вкладчиков и пенсионеров. Приоритет отдается защите населения, мелких
инвесторов и коллективных инвестиций путем охраны собственности (частной, государственной и др.),
страхования рисков, инвестиций, повышения эффективности судебной защиты, усиления контроля за
отчетностью участников РЦБ. Для защиты эмитентов устанавливаются пределы их ответственности
перед инвесторами, регулируются скупки крупных пакетов акций, раскрывается информация об
инвесторах.
Проведение государственной политики в области развития фондового рынка возложено на
Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России), являющуюся федеральным органом
исполнительной власти. В регулировании фондового рынка участвуют соответствующие комитеты и