 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
329
Таблица 8.14
1) Определение цены акции открытых фондов
(а) Общая сумма активов
(b) Общая сумма обязательств
(с) Чистые активы фонда (а - b)
(d) Количество акций
(е) СЧА на одну акцию (c/d)
$1500
$500
$1000
100
$10
2) Определение цены акции закрытых фондов
(а) Цена акции = цена акции на
фондовой бирже
Расчет премии/скидки:
(b) Общая сумма активов
(с) Общая сумма обязательств
(d) Чистые активы фонда (b - с)
(е) Число акций
(f) СЧА на одну акцию (d/e)
(g) Цена акции
(h) Премия (g/f ),%
$11
$1500
$500
$1000
100
$10
$11
10%
При выкупе паев в тех фондах, которые проводят форвардную оценку, расчет их стоимости
производится на следующий рабочий день после получения заявки на выкуп. После этого в реестр
вносится соответствующая запись. В случае проведения исторической оценки выкуп производится по
цене пая, определенной в день, предшествующий подаче заявки на выкуп. При этом в заявке,
подаваемой в одни фонды, можно указывать как денежную сумму, которую пайщик хотел бы получить
в обмен на выкупаемые паи, так и количество выкупаемых паев. В других фондах заявка на выкуп
может содержать только количество паев (причем специально оговаривается, что оно может быть как
целым, так и дробным).
ПРОЦЕДУРА РАЗМЕЩЕНИЯ И ВЫКУПА ПАЕВ
Закрытый фонд не выкупает акций. Владельцы акций закрытого фонда, которые хотят продать их,
должны делать это на вторичном рынке. Они находят покупателя и договариваются с ним о цене,
приемлемой для обеих сторон.
Схемы размещения и выкупа акций (паев) открытого инвестиционного фонда разделяются на две
категории: загруженный фонд и незагруженный. Фонды, которые размещают свои акции через
посредников, называются загруженными; фонды, которые не прибегают к помощи посредников,
называются незагруженными. В последние годы в мировой практике просматриваются тенденции к
увеличению числа загруженных фондов за счет уменьшения числа незагруженных. Загруженные фонды
взимают дополнительные комиссионные (нагрузку), которые идут на оплату агентов по размещению
акций.
Безусловно, определение способа продажи и покупки паев является прерогативой управляющего, но,
с точки зрения инвесторов, всегда хорошо иметь свободу выбора, определяемую объективными
обстоятельствами (удаленность пунктов приема заявок от места проживания клиента, уровень
обслуживания в разных пунктах приема заявок и т. п.).
Открытый фонд должен выкупать акции каждого инвестора, который хочет их продать.
Обычно при погашении акции используется СЧА, т. е. цена, которую предлагает эмитент (фонд). Как
правило, никакие дополнительные расходы не учитываются при определении этой цены, если клиент
обращается непосредственно в инвестиционную компанию, и тогда курс выкупа акции фондом равен
курсу размещения. Но иногда некоторые агенты по размещению и выкупу взимают плату за выкуп,
составляющую от 0,5 до 1 %.
СЧА становится ценой, предлагаемой покупателям при котировке акции фонда. И если инвестор
покупает акции фонда через агента по размещению, тогда
он
платит комиссионные, которые
называются надбавкой.