 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
241
Следовательно, менеджеры компании должны заранее предвидеть, насколько обесценение доллара
США относительно швейцарского франка будет больше или меньше 2,67% и стоит ли обеспечивать
покрытие валютного риска.
Таким же образом с использованием форвардных контрактов может страховаться и импортер.
Пусть импортная швейцарская фирма «У»
имеет долговые обязательства на 350 тыс. японских иен.
Фирма хочет обезопасить себя от возможного изменения курса и заключает форвардную сделку по
продаже японских иен на сумму, которую должна выплатить через 3 месяца. Для фирмы невыгодно
повышение курса японской иены относительно швейцарского франка.
Для расчетов используем следующие данные:
Текущий курс
Покупка
Продажа
JPN/CHF
74,10
74,20
Процентные ставки на 3
мес.
Кредит
Депозит
JPN
5,25
5,5
CHF
3,875
4,125
Срок форвардного контракта — 90 дней.
Рассчитаем форвардный курс, который банк может предложить своему клиенту по продаже японских
иен на срок:
Тогда имеем следующий форвардный курс обмена японских иен на швейцарские франки:
74,20 – 0,21 = 73,99 JPN / CHF.
В этом случае через три месяца фирма «У» получит 100 японских иен
за 73,99
франка, то есть
заплатит 258 965 швейцарских франков, сэкономив при этом 0,21 швейцарского франка на каждые 100
японских иен по сравнению с текущим курсом.
Страхование с помощью своп-контрактов
Своп-сделки также относятся к банковским контрактам и приобретают все более широкое
распространение. Это связано с их преимуществами перед другими срочными контрактами.
Преимущества своп-контрактов вытекают из того, что они позволяют:
1) использовать преимущества рынка капитала в ненациональной валюте с одновременным
исключением риска изменения валютного курса;
2) извлекать прибыль из открытой валютной позиции или закрыть уже имеющуюся позицию;
3) страховать движение капитала в иностранной валюте;
4) диверсифицировать источники финансирования;
5) получить в пользование валютные средства, распоряжаться которыми обычно не представляется
возможным;
6) произвести страхование долгосрочных валютных форвардов;
7) застраховать новые или уже имеющиеся активы и пассивы путем создания различных валютных
позиций.
Рассмотрим пример использования валютных свопов. Однако отметим, что на практике широкое
распространение получили также свопы на процентные ставки.
Валютные свопы предполагают обмен капиталом, выраженным в разной валюте и обмен
процентными ставками. При этом участники сделки договариваются при заключении контракта