 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
119
Изменение уставного капитала
Некоторое представление о качестве описания в Акционерном законе ФРГ процедуры изменения
уставного капитала дает количество посвященных данному вопросу параграфов — почти 60.
Перечислим некоторые моменты, представляющие наибольший интерес в плане сравнительного
анализа:
• решение об изменении уставного капитала должно быть принято большинством в 3/4 голосов по
каждому из имеющихся в АО видов акций;
• при внесении дополнительных имущественных вкладов должна осуществляться аудиторская
проверка соответствия их стоимости номинальной стоимости переданных за это акций;
• увеличение уставного капитала осуществляется только путем выдачи новых акций;
• акционеры имеют преимущественное (по сравнению с третьими лицами) право на приобретение
акций новой эмиссии;
• при капитализации прибыли новые акции причитаются акционерам пропорционально их долям в
сложившемся к этому моменту уставном капитале, и этот порядок не подлежит изменению;
• уменьшение уставного капитала осуществляется путем уменьшения номинальной стоимости акций,
а также путем их амортизации (аннулирования), если применение первого способа не позволяет
сохранить номинальную стоимость акций хотя бы на уровне минимально допустимой;
• аннулироваться могут как акции, не предъявленные вовремя для выполнения соответствующих
процедур, так и акции, предъявленные вовремя, если их количества, имеющегося у кого-либо из
акционеров, недостаточно для обмена на новые акции; новые акции, выпущенные взамен
амортизированных, АО обязано немедленно продать и выручку выплатить владельцам
аннулированных акций; если это предусмотрено в уставе, то при определенных предпосылках
может производиться принудительное изъятие акций.
18
18
Wichtige Wirtschafts Gesetze, см. ранее.
Управление АО
Предпосылки усложнения структуры управления
Как и любой другой вид организаций, прошедший испытание временем, АО представляет собой
сбалансированную конструкцию, где ответственность соответствует правам, степень риска —
потенциальному доходу, а система управления — характеру отношений организации и участников.
Если в полном товариществе система управления и, в частности, структура его чрезвычайно просты,
что определяется доверительными отношениями участников между собой и априорным совмещением
ими функций собственника и менеджера, то для акционерного общества с его «надличностной»
сущностью, независимостью от каждого отдельно взятого участника характерна относительно сложная
структура, дополняющаяся развитыми процедурами ее формирования и функционирования.
Появление совета директоров в системе управления преследует единственную цель — защиту
интересов участников общества в условиях обособления функции менеджмента (в отличие от
ревизоров, которые, располагая специфическими средствами, защищают также интересы государства).
Именно выделение некоторых из участников в качестве управляющих или появление наемных
менеджеров способны привести к расхождению направленности деятельности общества с
представлениями по этому поводу остальных участников, не выполняющих управленческие функции.
Даже если таких участников меньшинство (считая но принадлежащим им голосам), должен быть
действенный способ учета их мнения при выработке подходов к решению возникающих задач; тем бо-
лее такой способ необходим, если они составляют большинство. Общее собрание представляет собой
идеальный инструмент в данном отношении, но чем больше в обществе участников, тем труднее
собрать их всех вместе. Учитывая, что именно в больших обществах такая задача особенно актуальна,
получается явно обратная зависимость потребностей управления и возможностей их реализации.
Данное противоречие разрешается путем создания особого органа, состоящего из акционеров (или их
представителей), наделенного всеми полномочиями, которые общее собрание считает необходимым не
включать в компетенцию правления, но само реализовать не в состоянии. Такой орган, образуемый в
форме совета директоров или наблюдательного совета, должен быть в структуре любого общества с
достаточно большой численностью участников, независимо от его конкретного вида. Поскольку, как
правило, акционерные общества охватывают большее количество участников, чем общества с