 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
217
t
n)
1
(
1
- дисконтирующий множитель, ед.
Дисконтирующий множитель позволяет определить текущую стоимость (финансовый эквивалент)
будущей денежной суммы, т.е. уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по
правилу сложных процентов. На практике обычно используют таблицы с заранее исчисленными
значениями.
Чистая текущая стоимость равна:
Ч = С – К,
где Ч - чистая текущая стоимость;
С - текущая стоимость;
К - сумма инвестиций.
Инвестиция является эффективной, если величина текущей стоимости положительная.
Пример.
Сумма вложения капитала 900 тыс. дол., продолжительность вложения -4 года, годовой приток
денежных средств 300 тыс. дол., процентная ставка -10% годовых (т.е. 0,1 доли единицы).
4
1
)
1
(
1
t
t
K
n
Д
Ч
7
,
50
900
7
,
950
900
169
,
3
300
900
)
)
1
,
0
1
(
1
)3
1
,
0
1
(
1
)
1
,
0
1
(
1
1
,
0
1
1
(
300
4
2
Ч
тыс. дол.
5. Внутренняя норма рентабельности инвестиций характеризует интенсивность возврата
затраченных средств на определенном интервале времени после их вложения за счет различных
эффектов, возникающих в процессе использования этих средств.
Внутренняя норма рентабельности определяется как ставка процента, которая уравнивает сумму
первоначальных инвестиций с текущей стоимостью будущего денежного потока:
К = С, или Ч = О.
Инвестиции являются эффективными, когда внутренняя норма рентабельности превышает сумму
инвестиций.
Пример.
Примем те же самые исходные данные, что и в предыдущем примере.
Имеем:
4
1
)
1
(
1
300
900
t
t
n
;
3
300
900
)
1
(
1
4
1
t
t
n
.
Величина внутренней нормы рентабельности находится в интервале между 12 и 13%.
При n = 12%
038
,
3
)
12
,
0
1
(
1
4
1
t
t
.
При п =13%
974
,
2
)
13
,
0
1
(
1
4
1
t
t
.
Осуществляем интерполяцию:
Текущая стоимость
при п =12%
3,038
3,038
внутренняя норма рентабельности 3,000
–
при п =13%
–
2,974
разница
0,038
0,064
Следовательно, внутренняя норма рентабельности инвестиций равна:
%
6
,
12
)
12
13
(
064
,
0
038
,
0
%
12