 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
216
вложения капитала (инвестиций). Он определяется как отношение суммы вложения капитала к
величине чистой прибыли (т.е. прибыли, оставшейся после уплаты налогов), полученной от данных
инвестиций.
П
К
T
ок
где Т
ок
- срок окупаемости инвестиций, лет;
К - сумма инвестиций;
П - чистая прибыль.
Чем меньше срок окупаемости, тем эффективнее вложение капитала.
2. Годовая рентабельность инвестиций оценивается процентным отношением чистой прибыли t-
гo года к сумме инвестиций.
Целесообразно использовать значение чистой прибыли с добавлением к ней суммы
амортизационных отчислений t-гo года. Ведь амортизационные отчисления остаются в распоряжении
инвестора и, по существу, представляют собой часть его чистой прибыли, предназначенной к
реинвестированию.
K
A
П
P
t
t
t
100
)
(
,
где P
t
- рентабельность инвестиций в году t,
П
t
- чистая прибыль в году t;
А
t
–
амортизационные отчисления в году t;
К - сумма инвестиций.
Если вложения капитала в создание объекта осуществляются в годы, предшествующие началу его
функционирования, то определяют среднегодовую рентабельность инвестиций.
T
K
A
П
P
T
t
t
t
t
1
100
)
(
,
где P
t
- среднегодовая рентабельность инвестиций;
Т - число лет расчетного периода, единицы.
Чем выше уровень рентабельности, тем эффективнее вложение капитала.
3. Учетная норм прибыли оценивает рентабельность сравнением суммы инвестиций с будущей
годовой суммой чистой прибыли.
К
А
П
У
,
где У - учетная норма прибыли;
П - чистая прибыль;
А - годовая сумма обесценения капитала (равна годовой сумме амортизационных отчислений);
К - сумма инвестиций.
Чем больше учетная норма прибыли, тем эффективнее вложения капитала.
4. Чистая текущая стоимость представляет собой разницу между текущей стоимостью
будущего денежного потока (притока денежных средств) и суммой первоначального вложения
капитала.
Текущая стоимость - это стоимость будущих доходов или расходов в текущих ценах. Текущая
стоимость будущего денежного потока рассчитывается с использованием стоимости капитала или
минимально необходимой нормы прибыли в качестве процентной (учетной) ставки. При годовой
серии равновеликих периодических поступлений денег текущая стоимость определяется по формуле
t
t
n)
K
С
1
(
, или
T
t
t
n)
Д
C
1
1
(
1
,
где С - текущая стоимость, т.е. оценка величины Д с позиции текущего момента;
Д - доход, планируемый к получению в году t;
п - коэффициент дисконтирования (т.е. стоимость капитала, норма доходности, процентная
(учетная) ставка), доли единицы;
Т - общее число лет, ед.;
t - фактор времени (число лет или количество оборотов капитала), ед.;