 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
240
Традиционными средствами проведения политики открытого рынка являются операции с
государственными ценными бумагами на вторичном рынке, характерные для Великобритании,
Германии, Греции, Италии и Франции. Операции на первичном рынке с государственными
ценными бумагами осуществляются в строго определенных рамках в Великобритании. Для Банка
Англии политика открытого рынка выступает ведущим инструментом экономического
регулирования. Прочие инструменты используются нерегулярно. При проведении политики
открытого рынка Банк Англии концентрируется на двух основных операциях: в рамках
долгосрочной политики - на операциях с облигациями государственного займа, а в краткосрочной
- на операциях с казначейскими векселями. Эта политика осуществляется через дисконтные дома
путем установления для них твердых ставок по купле-продаже ценных бумаг. Таким образом, на
денежном рынке создается дефицит ликвидных ресурсов, что способствует успешному
проведению учетной политики. Операции на первичном рынке с негосударственными ценными
бумагами не находят широкого распространения в рамках политики открытого рынка.
Для оживления экономики центральный банк увеличивает спрос на ценные бумаги. Он либо
фиксирует курс, при достижении которого он скупает любой предлагаемый объем, либо
приобретает определенное количество ценных бумаг данного типа независимо от курса
предложения.
Напротив, если целью центрального банка является уменьшение резервов банковского
сектора, то он выступает на открытом рынке на стороне предложения, проводя контрактивную
политику. В этом случае у центрального банка есть две возможности реализации своей цели; либо
объявить курс, при достижении которого центральным банком будет предложено любое
количество ценных бумаг, либо предложить определенное количество ценных бумаг
дополнительно.
Контрактивная политика открытого рынка приводит к возрастанию доходов от
государственных ценных бумаг и к потере кредитными институтами части своих резервов.
При всех существующих различиях в осуществлении политики открытого рынка можно
определить общую тенденцию, которая выражается в том, что центральные банки разных стран
уделяют все большее внимание развитию данного инструмента; это связано со стремлением к
регулированию экономики рыночными, а не административными методами.
Депозитная политика. Депозитная политика регулирует
движение
потоков денежных
средств между коммерческими банками и центральным банком и тем самым оказывает влияние на
состояние резервов кредитных институтов.
Если проводится экспансивная депозитная политика, денежные средства государственного
сектора экономики, размещенные в центральном банке, уменьшаются (например, на величину b).
Соответственно на эту величину возрастают резервы второго уровня банковской системы. При
проведении экспансивной депозитной политики необходимо учитывать и обратный эффект,
который вызывает рост резервов кредитных институтов. Если допустить, что размещенные в
результате
проведения депозитной политики в кредитных институтах денежные
средства
государственного сектора состоят на долю с из наличных денег, то общий объем резервов
коммерческих банков увеличивается на (1 - с) • b. При увеличении резервов коммерческих банков
путем притока депозитов из государственного сектора сумма минимальных резервов при ставке r
возрастет на r • (1 - с) • b. Тогда резервы кредитных институтов увеличатся на разницу между
двумя вышеприведенными данными.
При увеличении резервов возрастает кредитный потенциал коммерческих банков, что при
уравновешенном рынке ведет к снижению процентных ставок и росту инфляции. При проведении
контрактивной депозитной политики достигается обратный результат - уменьшение банковских
резервов, сокращение кредитного потенциала, рост процентных ставок, снижение темпов
инфляции.
Валютная политика. Направление и формы валютной политики, проводимой центральным
банком, зависят от внутриэкономического положения данной страны и ее места в мировом
хозяйстве. Цели валютной политики меняются в зависимости от исторического периода. Одним из
важнейших средств реализации валютной политики является валютное регулирование.
Центральный банк обычно использует две основные формы валютной политики:
дисконтную и девизную.
Дисконтная (учетная) политика проводится не только с целью изменения условий