 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
235
рядом крупных институтов, которые представляют собой ядро банковской системы.
Инструменты регулирования. Центральные банки развитых стран располагают
определенными методами воздействия на экономику. Традиционно к ним относятся: дисконтная
(учетная) и залоговая политика; политика минимальных резервов: операции на открытом рынке;
депозитная политика; валютная политика. Однако содержание стандартного набора методов
и сочетание их применения банками разных стран зависят от ряда предпосылок.
Попытки подвести современные стратегии центральных банков разных стран под
традиционные концепции денежной политики показали, что ни монетаризм, ни теории
государственного регулирования в чистом виде не находят своего выражения в практике
воздействия на экономику страны. В перспективе можно рассчитывать на компромиссный вариант
выбора стратегии центрального банка. При этом в настоящее время все больше приоритет
отдается рыночным механизмам по сравнению с административными методами регулирования.
Примером тому служит либерализация банковского законодательства в ряде европейских стран в
начале 90-х гг. (Австрии, Италии, Франции и др.)
Одним из основных принципов определения стратегии центральных банков служит
ориентация на регулирование темпа роста денежной массы в национальной экономике или
регулирование валютного курса национальной денежной единицы по отношению к какой-либо
стабильной иностранной валюте, т.е. на внутренние или внешние показатели (рис. 19.1).
Рис. 19.1. Стратегия центрального банка
Выбор той или иной стратегии центрального банка зависит от ориентации экономики
страны. При этом наблюдается следующая тенденция. Центральные банки развитых стран с
мощным внутренним рынком ориентируются на регулирование темпов роста денежной массы в
пределах расчетного индекса. Такой стратегии придерживаются, например, Немецкий
федеральный банк, Банк Англии, ФРС США.
Различаются внутренняя и внешняя стабильность национальной денежной единицы (под
внутренней понимается безинфляционное развитие, под внешней - стабильность валютного курса
национальной денежной единицы по отношению к другим валютам).
В соответствии с выбранной стратегией центральные банки осуществляют в качестве
приоритетной либо денежную, либо валютную политику и используют соответствующие
инструменты.
В целях регулирования объема денежной массы проводятся меры либо по стимулированию
роста денежной массы (экспансивная кредитная политика), либо по сдерживанию ее увеличения
(рестрикционная кредитная и антиинфляционная политика). Однако в условиях стагфляции
центральному банку приходится искать компромиссное сочетание инструментов экономического
регулирования, как это происходит в настоящее время в ряде восточноевропейских стран, в
России и странах Ближнего зарубежья.
Регулирование валютного курса национальной денежной единицы предпочитают
европейские страны с развитой, ориентированной на экспорт, экономикой. В качестве примера
можно привести Австрию, Бельгию, Нидерланды.
Выбор и сочетание инструментов, применяемых в определенной экономической ситуации,
зависят от стратегии центрального банка. Тем не менее можно назвать требования, предъявляемые
к инструментарию центрального банка любой развитой страны. Речь идет прежде всего об
инструментах, которые должны обладать максимальной действенностью.
Не менее важным требованием является равномерность воздействия на
конкурентоспособность отдельных групп или всех кредитных институтов. В связи с этим
мероприятия центрального банка подразделяются на две группы. К первой из них относятся меры