 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
153
страны фактически перешли в марте 1973 г. Этот режим более гибкий, чем фиксированные валют-
ные курсы, но вопреки надеждам не обеспечил стабильность курсовых соотношений. Напротив,
увеличились затраты центральных банков на проведение валютной интервенции (в том числе
коллективной) в форме вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке.
В-четвертых, МВФ, сохранившийся от Бреттонвудской системы, призван усилить
межгосударственное валютное регулирование, обеспечить более тесное сотрудничество стран-
членов, либерализацию валютных отношений путем отмены валютных ограничений в целях дос-
тижения валютной стабилизации в мире.
Ямайская валютная система более гибко, чем Бреттонвудская система, приспособилась к
нестабильности платежных балансов и валютных курсов и новой расстановке сил в мире. Вместе с
тем ее функционирование порождает ряд сложных проблем, связанных, в частности, с:
неэффективностью стандарта СДР; противоречием между юридической демонетизацией золота и
фактическим сохранением его статуса как чрезвычайных мировых денег; несовершенством
режима плавающих валютных курсов и т.д. Кроме того, развивающиеся страны недовольны своим
зависимым положением в мировой валютной системе и настаивают на ее реформе с учетом их
интересов.
Продолжается поиск путей совершенствования Ямайской валютной системы для решения
этих проблем, усиления координации валютно-экономической политики трех мировых центров и
стабилизации мирового валютного механизма.
В марте 1979 г. в Западной Европе создана международная (региональная) валютная
система - Европейская валютная система (ЕВС).
Причиной ее формирования явилось развитие западноевропейской экономической и
валютной интеграции, начавшейся с организации «Общего рынка» в 1957 г. (Римский договор).
Цель ЕВС - стимулирование интеграционных процессов, создание европейского политического,
экономического и валютного союза - Европейского союза (ЕС), укрепление позиций Западной
Европы.
Особенности западноевропейской экономической интеграции определили структурные
принципы ЕВС, отличающиеся от Ямайской системы:
• Вместо СДР введен стандарт ЭКЮ - европейской валютной единицы. Валютная корзина
ЭКЮ состоит из двенадцати западноевропейских валют. В ней доминирует немецкая марка (более
30%). Сфера использования ЭКЮ значительно шире сферы применения СДР и включает не
только государственный, но и частный секторы, в том числе депозитно-ссудные операции банков,
международные расчеты частных фирм. ЭКЮ постепенно приобретает черты мировой валюты, но
еще ею не стала и с 1999 г. заменена евро - коллективной европейской валютой.
• В противовес официальной демонетизации золота в Ямайской системе в ЕВС возобновлены
операции с этим валютным металлом. Золото и доллары включены в механизм эмиссии ЭКЮ
путем объединения 20 % официальных золото-долларовых резервов стран-членов ЕС. Цен-
тральные банки этих стран перевели 2,3 тыс.т. их золота в распоряжение Европейского валютного
института (до 1994 г. - Европейский фонд валютного сотрудничества - ЕФВС), который взамен
выпускал ЭКЮ, переводя их на счет соответствующего центрального банка. Взносы золота
оформляются возобновляемыми трехмесячными сделками «своп», основанными на сочетании
наличной продажи золота на ЭКЮ и контрсделки по покупке его через три месяца.
• Режим совместного плавания курсов валют стран - членов ЕВС предусматривает пределы
их взаимных колебаний (±2,25 %, с августа 1993 г. - ±15 % центрального курса). Подобный режим
коллективного плавания валют называется «европейская валютная змея», так как графическое
изображение этих колебаний похоже на движение змеи. Если курс валюты выходит за допустимые
пределы, то центральный банк обязан осуществлять валютную интервенцию преимущественно в
немецких марках, т. е. продавать марки на национальную валюту в целях сдерживания падения ее
курса к марке и наоборот. Коллективное плавание курса валют ЕС обеспечило их относительную
стабильность, хотя периодически проводятся официальные девальвации (снижение курса) и
ревальвации (повышение курса) - 16 раз за 1979 - 1993 гг. Курс нестабильных валют (Ирландии,
Италии, Бельгии, Дании и др.) обычно снижается, а курс «твердых» валют (ФРГ, Нидерландов и
др.) повышается, обостряя противоречия между участниками ЕВС.
• Страны - члены ЕВС в противовес МВФ создали собственный орган межгосударственного
валютного регулирования - Европейский фонд валютного сотрудничества, замененный в 1994 г.