 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
329
Темпы роста собственного капитала (отношение суммы реинвестированной прибыли к
собственному капиталу) зависят от следующих факторов:
рентабельности продаж (Rpn) ~ отношение чистой прибыли к выручке;
оборачиваемости капитала (Коб) - отношение выручки к среднегодовой сумме капитала;
структуры капитала (Kз), характеризующей финансовую активность предприятия по привлечению
заемных средств (отношение среднегодовой суммы валюты баланса к среднегодовой сумме
собственного капитала);
доли отчислений чистой прибыли на развитие производства (Дотч) ~ отношение
реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли.
Для расчета влияния данных факторов на изменение темпов роста собственного капитала А.Д.
Шереметом и Р.С. Сайфулиным [59, с. 118] предложена следующая модель:
где Т
СА - темп прироста собственного капитала; Пр - реинвестированная прибыль; СК - собственный
капитал; ЧП - чистая прибыль; В - выручка; KL - общая сумма капитала.
Два первых фактора отражают действие тактической, а два последних - стратегической финансовой
политики. По мнению вышеназванных авторов, правильно выбранная ценовая политика, расширение
рынков сбыта приводят к увеличению объема продаж и прибыли предприятия, повышению уровня
рентабельности продаж и скорости оборота капитала. В то же время нерациональная инвестиционная
политика может снизить положительный результат первых двух факторов.
Расчет влияния этих факторов можно выполнить одним из способов детерминированного
факторного анализа, используя данные табл. 24.6.
Расчет произведем способом цепной подстановки:
Общее изменение темпов роста собственного капитала составляет
Углубить факторный анализ темпов роста собственного капитала можно по данным табл. 22.5, в
которой приведен расчет влияния факторов на сумму отчислений в фонды предприятия.