 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
318
Чистая текущая стоимость составляет: 2,72 - 3,5 = -0,78 млн руб. Результат отрицательный,
следовательно, проект невыгоден для компании.
Если бы мы в этом случае применили реальную ставку дохода 10 % к денежным поступлениям в
текущих ценах, то допустили бы ошибку.
Чистая текущая стоимость доходов в этом случае будет больше нуля и составит: 5,2 - 3,5 = +1,7 млн
руб. Это неправильный результат.
Таким образом, с помощью метода чистой текущей стоимости (чистого приведенного эффекта)
можно довольно реально оценить доходность проектов. Этот метод используется в качестве основного
при анализе эффективности инвестиционной деятельности. Хотя это не исключает возможности
применения и других методов. В частности, если инвестиции сопряжены с высокой степенью риска,
инвесторы заинтересованы не столько в прибыльности проекта, сколько в том, чтобы инвестиции как
можно быстрее окупили себя. Чем короче срок окупаемости, тем меньше степень риска
инвестирования. В таком случае целесообразно применение метода, основанного на расчете срока
окупаемости инвестиционных проектов с учетом ДДП.
Индекс рентабельности
- это дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта в
расчете на рубль инвестиций в данный проект.
Расчет индекса рентабельности инвестиций производится по формуле:
В отличие от чистой текущей стоимости данный показатель является относительным, поэтому его
удобно использовать при выборе варианта проекта инвестирования из ряда альтернативных.
По величине ЧТС наиболее выгоден проект С, а по уровню индекса рентабельности - проект А.
Оценка вероятности того или иного результата инвестиционного проекта требует, чтобы человек,
принимающий решение, мог предвидеть множество возможных вариантов и был в состоянии оценить
вероятность наступления каждого из них. Окончательное инвестиционное решение может приниматься
на различных иерархических уровнях организации. Это зависит от объема, типа и рискованности
капиталовложений.
После принятия инвестиционного решения необходимо спланировать его осуществление и
разработать систему послеинвестиционного контроля (мониторинга). Успех проекта желательно
оценивать по тем же критериям, которые использовались при его обосновании.
Послеинвестиционный контроль позволяет:
а) убедиться, что затраты и техническая характеристика проекта соответствуют первоначальному
плану;
б) повысить уверенность в том, что инвестиционное решение было тщательно продумано и
обосновано;
в) улучшить оценку последующих инвестиционных проектов.