 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
124
осуществляется в результате определения Центральным банком потребностей в денежной массе на
основе ожидаемых темпов инфляции и динамики ВВП. Потребности в денежных средствах
определяются как соотношение ВВП и показателя величины денежной массы. Предпочтительным
представляется способ оценки обеспеченности оборота денежными средствами с помощью так
называемого коэффициента монетизации (отношения объема денежной массы к величине ВВП), хотя
этому показателю присущи недостатки. Поэтому изменения ВВП могут служить приближенным
критерием оценки необходимых изменений денежной массы, а также базой для прогнозирования ее
величины.
Возможным ориентиром при определении величины денежной массы является регулирование ее
объема в соответствии с потребностями оборота, что предполагает осуществление мер по
предотвращению появления в обороте избыточной массы денег, наличие которой сопровождается
увеличением спроса и возможным ростом цен. В равной мере необходимо избегать недостатка
платежных средств в обороте, который может повлечь за собой сбои в реализации товаров и услуг и
другие негативные для экономики последствия.
Величина показателя уровня насыщенности экономики деньгами К2, определяемого как отношение
М2Х (агрегат М2Х включает в себя все компоненты агрегата М2, а также все виды депозитов в
иностранной валюте – так называемые широкие деньги) к ВВП, составляла в 1995 г. в России – 0,16, во
Франции – 0,67, в Англии – 1,10, в Дании – в Канаде – 0,63.
Для обеспечения соответствия динамики денежной массы растущему спросу на деньги при жестком
контроле над ценами приоритеты политики в денежно-кредитной сфере смещаются в направлении
стимулирования инвестиционного спроса путем последовательного снижения процентных ставок в
экономике. Одним из признаков насыщения экономики деньгами становится устойчивая тенденция
замедления скорости обращения денег.
В результате роста цен происходит падение покупательной способности денег. Этому, как правило,
способствует неблагоприятное состояние экономического развития страны вследствие резкого
сокращения производства, а также в связи с попыткой государства расплатиться со своими долгами
посредством неоправданной эмиссии бумажных денег. Нерациональная структура экономики, высокая
степень монополизации отдельных производств, понижение курса национальной денежной единицы по
отношению к иностранной, несбалансированность государственных доходов и расходов – все это
неизбежно приводит к росту денежной массы в обращении.
Для оценки того, в какой мере нарушено равновесие между денежной массой и товарным покрытием,
используют показатель индекса цен. Индекс цен измеряет соотношение между покупной ценой
определенного набора потребительских товаров и услуг (рыночная корзина) для данного периода и
совокупной ценой идентичной и сходной группы товаров и услуг в базовом периоде.
Подобный подход к измерению роста цен имеет свои недостатки. Сохранение твердого набора
товаров и услуг в потребительской корзине (изменения в наборе происходят обычно через 8–10 лет) не
учитывает порою весьма стремительных перемен в реальной структуре потребления. Индекс
потребительских цен не адекватен инфляционной динамике в полной мере, однако считается наиболее
подходящим для макроэкономического анализа, благодаря своей социальной ориентированности.
Хотя рост цен невозможен без денежной эмиссии, прямой зависимости между нарастанием денежной
массы и динамикой цен тоже не существует. Причинами относительно медленного роста цен в период
развертывания эмиссии могут быть конкретные обстоятельства, например, наличие масштабного
рыночного пространства, главным образом, потребительской ориентации, военного спроса, наличие
товарных запасов в торговой сети.
2.
Особенности регулирования цен и денежного обращения в Российской Федерации
Регулирующая деятельность Центрального банка основана на анализе динамики основных
макроэкономических показателей, прежде всего внутреннего валового продукта и национального