 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
123
инфляции посредством постепенного, но устойчивого торможения роста денежной массы составляет
суть монетаризма.
По мнению монетаристов, рынок – саморегулирующаяся система и не нуждается в избыточном
контроле со стороны государства. Политика Центрального банка должна быть ориентирована на
долгосрочную перспективу, он по возможности должен сокращать свое
участие в ценообразовании.
Поскольку дефицитное финансирование расшатывает финансовую систему, стратегическим
направлением в экономической политике следует сделать сокращение государственного участия в
распределении и потреблении национального дохода. Еще в ранних работах М. Фридмена было
сформулировано «денежное правило», согласно которому увеличение денежной массы надо проводить
систематически, но постепенно и независимо от конъюнктуры и циклических колебаний рынка.
Центральный банк должен взять на себя обязательство не допускать сезонных и прочих колебаний
денежной массы, поддерживать стабильный темп ее роста. Центральный банк (ФРС в США)
необходимо лишить права регулировать кредитную деятельность коммерческих банков, а также права
манипулировать нормами обязательных резервов. Вместе с тем следует ввести 100%-ное покрытие
кредитного ресурса депозитной наличностью или вкладами в Центральный банк. Практически эта мера
призвана устранять частичное покрытие обязательными резервами кредитной эмиссии коммерческих
банков, сужение их мультипликативных возможностей.
Тем самым перекрывались бы каналы
дополнительной стихийной эмиссии денег, которые обычно используются для быстрого вмешательства
государства в экономику и денежную сферу.
Таким образом, монетаристы отстаивают ситуацию, при которой если предложение денег остается на
стабильном уровне, то увеличение спроса на деньги неизбежно оказывает возрастающее давление на
цены. В результате углубления инфляционных процессов цены повышаются.
Другую экономическую ситуацию рассматривают сторонники неоклассической школы. Согласно их
представлениям, в случае повышения совокупного спроса следует сократить уровень предложения
денег. Уровень цен при подобном подходе стабилизируется.
Централизованное регулирование предложения денежной массы, которое, казалось бы, позволяет
оградить экономическую систему от резких скачков цен и таким образом достигнуть стабильного
экономического роста, на практике дает сбои. При определении денежной эмиссии обычно
учитываются прогнозы спроса на денежную массу, однако, как и любой прогноз, такие данные носят
вероятностный характер. Поэтому крупномасштабные изменения совокупного спроса балансируются со
значительным временным промежутком (лагом).
Центральный банк, занимающийся выпуском денег в обращение, прогнозирует динамику косвенных
показателей – темпов роста производства, товарооборота, цен и т.д. Например, если ожидается
повышение цен, то уже в текущем периоде принимаются меры для ограничения денежной массы в
обращении. В результате в последующем периоде Центральный банк снижает эмиссию денег, что
оказывает определенное воздействие на инфляцию. Однако в условиях гиперинфляции подобных мер
недостаточно. Поэтому если в первом периоде инфляционные процессы усиливаются, то
сбалансировать их не представляется возможным. Лишь к концу второго периода проявляется
централизованное регулирующее воздействие Центробанка и цены могут снизится. В реальной
экономике количество денежной массы в обращении изменяется постоянно. Значит, в то время, когда
Центральный банк пытается сбалансировать сдвиги прошлого периода, происходят новые изменения
уровня спроса, которые на первом этапе эмиссионной политики трудно учесть.
К тому же периодические ограничения объема денежной массы в обращении вызывают резкие
разнонаправленные скачки цен и тем
самым заметно усложняют условия воспроизводства. Некоторое
снижение уровня цен уменьшает стимулы к расширению производства, способствует накоплению
застойных тенденций, ведет к экономической депрессии.
Следовательно, оба рассмотренных варианта макроэкономического регулирования денежной массы в
обращении не лишены недостатков. Монетаристский подход, ориентированный на постоянное
увеличение предложения денег, возводит инфляцию (пусть даже умеренную) в ранг экономической
закономерности. Неоклассический (кейнсианский) подход несет в себе экономическую нестабильность,
разбалансированность. Таким образом, указанные методы экономического регулирования денежной
массы в обращении не позволяют прогнозировать ее возможные изменения с достаточной степенью
точности.
Переходный период российской экономики накладывает соответствующий отпечаток на
функционирование ее денежно-кредитной сферы. Регулирование денежного обращения в РФ