 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
280
В проектном анализе эффективность проекта измеряется его доходностью.
Главными показателями доходности проекта являются чистая приведенная
стоимость и внутренняя норма доходности.
Показатели доходности проекта
Чистая приведенная стоимость (чистая приведенная величина дохода)
определяется как разница между текущей приведенной стоимостью потока бу-
дущих доходов (выгод) и текущей приведенной стоимостью потока будущих
затрат на реализацию и функционирование проекта во время всего цикла его
жизни:
где NPV– чистая приведенная стоимость; R
t
– доход (выгода) от проекта в году
t; C
t
; – затраты на проект в году t; i – ставка дисконта, п – число лет цикла жизни
проекта.
Внутренняя норма доходности (окупаемости) – это расчетная процентная
ставка, при которой получаемые выгоды (доходы) от проекта становятся рав-
ными затратам на проект, т.е. расчетная процентная ставка, при которой чистая
приведенная стоимость равняется нулю.
Вычисление внутренней нормы доходности осуществляется обычно на
компьютере по специальной программе.
Наряду с рассмотренными есть и другие показатели эффективности проек-
тов, такие, как показатели наименьших затрат, рентабельности, срока окупаемо-
сти.
Показатель наименьших затрат–это величина расходов на проект по наи-
менее дорогому варианту.
Рентабельность проекта определяется как соотношение между всеми дис-
контированными доходами от проекта и всеми дисконтированными расходами
на проект.
Срок окупаемости проекта показывает, за какой период времени окупается
проект; он рассчитывается на базе недисконтированных расходов. Этот показа-
тель применим для быстрой оценки при выборе альтернативных проектов, но он
не учитывает фактора времени. Например, проект с затратами в 100 млн. руб.,
приносящий ежегодно доходы по 20 млн. руб., имеет 5-летний срок окупаемо-
сти, так же как и проект с затратами в 100 млн. руб., который принесет доход в
1 млн. руб. в первый год и 99 млн. руб. – в пятый год.
3.
Капитальные вложения
Капиталообразующие инвестиции – это вложения в новое строительство,
расширение, реконструкцию, техническое перевооружение и поддержание дей-
ствующего производства, а также вложения средств в создание товарно-
производственных запасов, прирост оборотных средств и нематериальных акти-
вов.
Капитальные вложения
– составная часть капиталообразующих инвести-
ций. Они представляют собой затраты, направляемые на создание и воспроиз-
водство основных фондов. Капитальные вложения являются необходимым ус-
ловием существования предприятия. Пренебрегая ими, фирма может увеличить
свои прибыли в краткосрочном периоде, но в долгосрочном периоде это приве-