 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
34
них курсах покупки-продажи валюты. Однако курсы валют, опубликованные на этих страницах,
не являются обязательными для исполнения данным банком.
Широко используются на валютном рынке и кросс-курсы, т.е. соотношения между двумя
валютами, являющиеся производными от их курсов по отношению к третьей валюте, обычно дол-
лару США. Например, кросс-курс швейцарского франка по отношению к немецкой марке может
быть рассчитан исходя из курсов немецкой марки к доллару США и швейцарского франка к дол-
лару США. Так, если за 1 дол. США дают 1,5675 нем. марки или 1,3540 швейц. франка, то 1
швейц. франк будет стоить 1,1577 нем. марки.
Разные методы котировки создают практические удобства для валютных операторов, так
как исключают потребность в дополнительных вычислениях. Котировки по прямому методу на
двух национальных рынках должны быть обратными друг другу при условии, что стоимость кур-
сового пересчета валюты равна нулю, т.е.:
Прямая котировка валюты = 1/Обратная котировка валюты.
Например, если курс иены котируется на рынке в Париже против французского франка по
курсу 0,0505 франц. франка за иену, то котировка французского франка в Токио составляет соот-
ветственно 19,80 иены за 1 франц. франк.
Некоторые валюты имеют небольшой масштаб, поэтому при их котировке за базу прини-
мается не одна их единица, а 10 единиц (как, например, французский франк), 100 единиц (напри-
мер, японская иена, бельгийский франк), 1000 единиц (например, итальянская лира). Поэтому ко-
тировка японской иены в Париже в примере, рассмотренном ранее, будет выглядеть как 5,05
франц. франка за 100 иен или 198 иен за 10 франц. франков для японского рынка.
На спот-рынке банки котируют курс продажи (ask rate
– AR) и курс покупки валюты (bid
rate
– BR). Так, если котировка доллара США к немецкой марке составляет 1,4120-1,4125 нем.
марки за 1 дол. США, то левая ставка (1,4120 ) является курсом покупки (BR), а правая ставка
(1,4125 ) – курсом продажи (AR). Это означает, что участник рынка, который назначает такую це-
ну, будет покупать доллары за 1,4120 нем. марки и продавать их по 1,4125 нем. марки (см. схему,
представленную далее).
Использование котировок участниками рынка
Маркет-мейкер
(коммерческий банк, котирующий валютный курс)
Продает DEM
Покупает USD
Покупает DEM
Продает USD
BR 1,4120
1,4125 AR
Продает USD
Покупает DEM
Покупает USD
Продает DEM
Пользователь рынка
На валютном рынке базовые котировки устанавливаются маркет-мейкерами (market maker),
т.е. теми, кто делает рынок. Маркет-тейкеры (market taker)
– те, кто использует рынок, - прини-
мают эти условия, совершая сделки по ценам, определенным маркет-мейкерами. Выбор курса
пользователем рынка (маркет-тейкером) является зеркальным отображением котировок, предло-
женных маркет-мейкерами. В нашем примере с котировкой DEM/ USA пользователь рынка поку-
пает марки и продает доллары по 1,4120 нем. марки за 1 дол. США, покупает доллары и продает
марки но 1,4125 нем, марки за 1 дол. США.
Важное значение имеет спред – разница между курсом покупки и продажи валюты, рассчи-
танная в базовых пунктах:
С
пред
= AR – BR .