 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
35
Помимо абсолютной разницы в курсах покупки и продажи валюты, рассчитывают и отно-
сительную величину спреда (маржи):
ВАS^ = [(AR – BR)/AR
• 100%,
где
AR – курс покупки валюты;
BR – курс продажи валюты;
BAS^- продажно-покупной спред.
Спред, или маржа, должны покрывать операционные издержки банка и обеспечивать ему
нормальную прибыль при проведении операций с валютой. BAS является своеобразной "платой"
за предоставляемые банком форексные услуги. При этом размер маржи, назначаемой коммерче-
ским банком по разным валютам, для разных клиентов и в зависимости от объема сделок может
существенно колебаться.
В международной практике валюту обычно котируют с точностью до четвертого знака по-
сле запятой – одного базового пункта при прямой котировке или пипса (pip) при обратной коти-
ровке. Сто базовых пунктов котировки образуют так называемую "большую фигуру". Так как ва-
лютные дилеры специализируются на торговле с определенным кругом валют, то "большая фигу-
ра" хорошо известна на каждый рабочий день и редко изменяется при купле-продаже валюты. В
основном в течение бизнес-дня меняются пункты котировки. Например, при изменении курса не-
мецкой марки с 1,7678 до 1,7689 за 1 дол. США говорят, что курс немецкой марки упал на 11
пунктов, "большая фигура" составляет 1,76.
Различают понятия "база котировки" (базовая валюта) и "валюта котировки" (котируемая
валюта). Базовой валютой называется валюта, относительно которой котируются другие валюты.
Базовой является валюта, которая признается по всему миру, или иногда, по историческим причи-
нам, базовой валютой становится более мелкая валюта, например австралийский доллар и новозе-
ландский доллар (оба являющиеся базовыми при котировке, несмотря даже на то, что доллар
США имеет более высокую стоимость).
Очень часто курс покупки-продажи валют определяется на основе кросс-курсов. При этом
необходимо помнить основные правила котировки курсов покупки и продажи валюты.
Так, для нахождения кросс-курса валют с котировками на базе доллара следует разделить
эти две котировки: если за 1 дол. США дают 5,5453 франц. франка или 1,5745 нем. марки, то за 1
нем. марку при обмене получим 3,5219 франц. франка. Таким образом,
FRF/USD 5,5453
Кросс-курс = ————————————— = FRF/DEM 3,5219 .
(FRF/DEM)
DEM/USD 1,5745
Когда доллар является валютой котировки для обеих валют, для нахождения их кросс-
курса необходимо разделить долларовые курсы этих валют: если за 1 ЭКЮ предлагают 1,3423
дол. США, а за 1 ф. ст. – 1,8632 дол. США, то за 1 ф. ст. можно получить 1,3881 ЭКЮ.
Если доллар является базой котировки только для одной из валют, то для нахождения их
кросс-курса необходимо перемножить долларовые курсы этих валют: если за 1 дол. США можно
получить 1,5745 нем. марки, а за 1 ф. ст. на рынке предлагают 1,8632 дол. США, то за 1 ф. ст.
можно получить 2,9336 нем. марки. Таким образом,
USD
DEM
DEM
Кросс-курс = ——
—— = —— =
GBP USD GBP
= 1,8632 USD/GBP
1,5745 DEM/USD = 2,9336 DEM/USD.
Важное значение в сделках купли-продажи валют имеет срок валютирования, т.е. дата, ко-
гда соответствующие средства фактически поступают в распоряжение сторон по сделке. Стан-
дартная дата валютирования при спот-операциях – второй рабочий день после даты заключения