 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
32
ее роль в мобилизации денежного капитала зависят от роли национального рынка ссудных
капиталов, разветвленности кредитно-финансовой системы, масштабов денежных накоплений, их
воздействия на воспроизводственный процесс, а также от степени интеграции фондовой биржи в
современном механизме государственно-монополистического регулирования. Поэтому национальная
окраска фондовых бирж имеет важное значение для характеристики рынка ценных бумаг каждой
страны. В настоящее время в любой капиталистической стране существует целая система фондовых
бирж с единым центром и региональными ответвлениями. Причем последние возникали и
развивались в условиях государственно-монополистического капитализма. Главной причиной
развития системы фондовых бирж явился рост фиктивного капитала. Основой получения денежных
средств продолжают оставаться акции и облигации, выпускаемые частными компаниями, несмотря
на увеличение так называемого самофинансирования предприятий и вложения бюджетных средств.
Именно в этом отношении бирже как части рынка ценных бумаг принадлежит определенное место, а
от масштабов ее операций зависит ее роль в рамках всего финансирования экономики.
С Ш А. В настоящее время 13 американских фондовых бирж составляют мощную разветвленную сеть.
Они базируются в Нью-Йорке, Чикаго, Бостоне, Сан-Франциско, Канзас-Сити, Лос-Анджелесе,
Детройте, Новом Орлеане, Далласе, Филадельфии. Ведущее положение занимает Нью-Йоркская
фондовая биржа, на которой совершается более 70% всех операций с акциями. В ее составе 1366
членов, из них 1226 представляют интересы 523 частных корпораций. Около 140 членов действуют
от своего имени. Плата за место на бирже колеблется от нескольких десятков до сотен тысяч
долларов. (35 тыс. долл., 500—700 тыс. долл.). Курсовая стоимость акций Нью-Йоркской биржи
неуклонно растет (см. табл. 3.2.).
Таблица 3.2.
Курс акций Нью-Йоркской бирже (млрд долл.)*
Год
Рыночная стоимость акций
1940
40
1951
94
1961
250**
1974
511
1976
684
1983
900
1986
2199**
1990
3029
* Денежное обращение и кредит капиталистических стран. — М.: Финансы и статистика. 1989. — С. 63; NYSE Fast Book,
1991, р.87.
** Оценка
Второе по значению место в США занимает Американская фондовая биржа, также действующая в Нью-
Йорке. Однако она, как и другие периферийные биржи, ориентируется на Нью-йоркскую фондовую
биржу по основной массе движения стоимости акций. В то же время региональные фондовые биржи
осуществляют в основном котировку акций местных частных компаний небольших размеров.
Особенность сети американских фондовых бирж заключается в том, что на них главным образом
осуществляют операции с ценными бумагами старых выпусков (акции, частные и государственные
облигации). При этом доля операций с государственными бумагами весьма незначительна. Допуск
частных бумаг на биржи возможен при наличии чистой прибыли в размере 1 млн долл., а также при
условии согласия совета управляющих бирж и регистрации в комиссии по операциям с ценными
бумагами.
В связи с усилением государственного регулирования фондовой биржи в США в начале 30-х гг. после
«Великой депрессии» был принят ряд законодательных актов, направленных на ограничение
спекулятивных операций, наносящих ущерб мелким вкладчикам. В 1933 г. был принят закон об
эмиссии ценных бумаг, а в 1934 г. — закон о биржевой торговле ценными бумагами. Согласно этому
закону, действующему по настоящее время, ценные бумаги обязательно регистрируются в прави-
тельственной федеральной торговой комиссии, регламентируются правила биржевых сделок и
размеры ссуд под ценные бумага, ограничиваются наиболее спекулятивные операции.
Англия. В этой стране функционируют 22 фондовые биржи. Они действуют как акционерные
общества. Ведущей фондовой биржей является Лондонская, которая концентрирует свыше 60% всех
операций с ценными бумагами внутри страны. Однако главная ее особенность заключается в том, что
свыше 50% торговли приходится на ценные бумаги иностранного происхождения, поскольку Лондон