 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
170
составил только 347 млн долл. США, что на 60% меньше, чем в 1996 г., объем же иностранных
инвестиций увеличился почти вдвое. Около 86% инвестиционного дохода получено от прочих
инвестиций, т.е. от международных кредитов, и 13% — от прямых инвестиций. Половина доходов от
прямых инвестиций была реинвестирована, остальная часть вывезена иностранными совладельцами за
рубеж. В инвестиционных доходах по рублевым инвестициям 87% приходится на долю портфельных
инвестиций (рост в 3 раза по сравнению с 1996 г.). Основная часть доходов от прямых рублевых
инвестиций была реинвестирована.
Естественно, что прибыльность операций может довольно существенно различаться у СП различных
видов деятельности. До недавнего времени высокие прибыли получали СП от торгово-посреднических
операций, связанных, в частности, с экспортом цветных металлов, нефтепродуктов, различного сырья и
с импортом бытовой видео- и радиоаппаратуры, спиртных напитков, продукции полиграфии,
различных потребительских товаров. Особенно прибыльны импорт и обслуживание импортной
компьютерной техники, разработка программных материалов, ввоз факсов, множительных аппаратов и
другой офисной техники, а также туристские услуги, строительство гостиниц и помещений под офисы
для предприятий, банков, управление гостиницами, эксплуатация казино.
Высокоприбыльной сферой стали международные телекоммуникации, цены за пользование
которыми в ряде случаев превысили мировые. Для некоторых иностранных банков и фирм,
своевременно осознавших выгоду от приобретения имущества в России, источником больших доходов
стала покупка российских ценных бумаг. Крупные прибыли извлекаются и в чисто производственной
сфере. Они связаны, в первую очередь, с относительно более низкой заработной платой в России, чем в
большинстве стран-инвесторов. Но преимущество, правда, в ряде случаев реализуется не полностью из-
за более низкой производительности труда, высоких транспортных расходов при экспорте и других
неблагоприятных факторов. Так, крупная нефтяная французская компания, разворачивающая деятель-
ность на Волге, свои расчеты основывает на внутренней рентабельности в 17%. Близкие к этим
показатели рассматриваются как удовлетворительные и рядом других серьезных инвесторов. Это
примерно соответствует средней норме операций, считающейся в международной практике
приемлемой.
8.3. Правовые аспекты регулирования иностранных инвестиций в России
Современную правовую базу иностранных инвестиций в России составляют более 30 федеральных
законов, указов Президента и постановлений Правительства, непосредственно регулирующих допуск и
обращение иностранных инвестиций в стране. Кроме того, действует большое число конкретизирую-
щих ведомственных инструкций, разработанных Правительством РФ, ЦБ РФ, ГТК РФ и другими
ведомствами. В целом эти нормативные документы по своему характеру могут быть разделены на две
группы:
1. Базисные законы, обеспечивающие построение основ демократического государства со свободной
рыночной экономикой, среди которых — Конституция РФ, Гражданский кодекс, законы о
собственности, о земельной реформе, о предприятиях и предпринимательской деятельности и др. Так,
основные гарантии деятельности зарубежных инвесторов на территории России закреплены в
Конституции РФ и в принятом в 1995 г. Гражданском кодексе, где установлено, что иностранные юри-
дические лица наделены равной с российскими полнотой прав при осуществлении
предпринимательской деятельности. Правовое пространство России в области иностранных инвестиций
составляют федеральные законы «О залоге» и «Об ипотеке». Закон «Об ипотеке» дополняет закон «О
залоге» применительно к долгосрочным кредитам.
2. Документы, касающиеся непосредственно иностранных инвестиций. Главный среди них —
«Закон об иностранных инвестициях в РСФСР», принятый 4 июля 1991 г. (с изменениями и
Дополнениями от 19 июня 1995 г.). Им установлены национальный режим обращения иностранных
инвестиций, правовые возможности создания льготных условий их привлечения и установления
ограничений по отраслям, видам деятельности и территориям, пятилетний мораторий на применение
нормативных актов, ухудшающих условия деятельности зарубежных инвесторов.
Среди важнейших базисных законов, непосредственно относящихся к регулированию иностранных
инвестиций, необходимо выделить федеральные законы «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. и
«Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г., поскольку инвестиции довольно часто
оформляются путем выпуска ценных бумаг в виде акций и облигаций. Тем более что процесс