 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
64
лирования интеграционных процессов. ЕВС — подсистема мировой валютной системы
(Ямайской). Особенности западноевропейского интеграционного комплекса определяют
структурные принципы ЕВС, отличающиеся от Ямайской валютной системы.
1. ЕВС базировалась на ЭКЮ — европейской валютной единице. Условная стоимость
ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты 12 стран ЕС. Доля
валют в корзине ЭКЮ зависела от удельного веса стран в совокупном ВВП государств —
членов ЕС, их взаимном товарообороте и участия в краткосрочных кредитах поддержки.
Поэтому самым весомым компонентом ЭКЮ — примерно 1/3 — являлась марка ФРГ. В
сентябре 1993 г. в соответствии с Маастрихтским договором «абсолютный вес» валют в
ЭКЮ был заморожен, однако «относительный вес» колебался в зависимости от рыночного
курса валют. Так, в октябре 1993 г. доля марки ФРГ равнялась 32,6%, французского франка
— 19,9, фунта стерлингов — 11,5, итальянской лиры — 8,1, датской кроны — 2,7% и т.д.
2. В отличие от Ямайской валютной системы, юридически закрепившей демонетизацию
золота, ЕВС использовала его в качестве реальных резервных активов. Во-первых, эмиссия
ЭКЮ была частично обеспечена золотом. Во-вторых, с этой целью создан совместный
золотой фонд за счет объединения 20% официальных золотых резервов стран ЕВС в ЕФВС.
Центральные банки внесли в фонд 2,66 тыс. т золота (в МВФ 3,2 тыс. т). Взносы
осуществлялись в форме возобновляемых трехмесячных сделок «своп», чтобы сохранить
право собственности стран на золото. ЭКЮ, полученные в обмен на золото, зачислялись в
официальные резервы. В-третьих, страны ЕС ориентировались на рыночную цену золота для
определения взноса в золотой фонд, а также для регулирования эмиссии и объема резервов в
ЭКЮ.
3. Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в форме
«европейской валютной змеи» в установленных пределах взаимных колебаний ( ± 2,25% от
центрального курса, для некоторых стран, в частности Италии, ± 6% до конца 1989 г., затем
Испании с учетом нестабильности их валютно-экономического положения. С августа 1993 г.
в результате обострения валютных проблем ЕС рамки колебаний расширены до ± 15%).
4. В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование
путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита
платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией.
Создание ЕВС — явление закономерное. Эта валютная система возникла на базе
западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра. Однако,
будучи подсистемой мировой валютной системы, ЕВС испытывает отрицательные по-
следствия нестабильности последней и влияние доллара США. Сравнительная
характеристика ЭКЮ и СДР позволяет выявить их общие черты и различия. Общие черты
заключаются в природе этих международных счетных валютных единиц как прообраза
мировых кредитных денег. Будучи жироденьгами, они не имеют материальной формы в виде
банкнот, зачисляются на специальные счета соответствующих стран и используются в форме
безналичных перечислений по ним.* Их условная стоимость определяется по методу
валютной корзины, но с разным набором валют. За их хранение на счетах сверх лимита
эмитент выплачивает странам проценты.
* В 1987 г. бельгийское казначейство в ознаменование тридцатилетия подписания
Римского договора выпустило золотые и серебряные монеты достоинством 50 и 5 ЭКЮ
соответственно. Но они не имеют легального обращения и используются нумизматами и
тезавраторами, которые приобретают их по рыночной цене.
Однако имеются различия ЭКЮ и СДР, которые определяют преимущества первых.
1. В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ была частично обеспечена золотом и
долларами за счет объединения 20% официальных резервов стран—членов ЕВС. В
распоряжение ЕВФС переведено из центральных банков (сделка «своп») 2,3 тыс. т золота.