 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
304
МБРР предоставлялось по этой линии. При совместном финансировании инвесторы
получают ряд выгод: МБРР обеспечивает экспертизу проекта и, что самое главное, снимает с
инвестора риск неплатежей.
При решении вопроса о предоставлении кредита Банк требует широкой информации об
экономическом положении страны-заемщика и направляет туда свои миссии. Если
рекомендации МБРР не принимаются страной, испрашивающей кредит, то обычно он не
предоставляется. Отказ МБРР может негативно повлиять на решение и других инвесторов.
Поскольку кредиты Банка покрывают лишь около 30% общей стоимости объектов, а
остальная часть расходов должна обеспечиваться за счет внутренних источников, то тем
самым МБРР воздействует на инвестиционный процесс в стране-заемщике. Медленное
освоение кредитов Банка часто обусловлено тем, что страна-заемщик испытывает
финансовые трудности. Кредиты МБРР обычно покрывают только валютные расходы.
Инвестиционные кредиты МБРР носят связанный характер. Но в отличие от экспортных
кредитов поставщик оборудования выбирается на основе проведения тендеров.
Поскольку преобладающая часть ресурсов МБРР мобилизуется на мировом финансовом
рынке путем эмиссии облигаций, стоимость его кредитов определяется конъюнктурой этого
рынка. Условия кредитования пересматриваются два раза в год. Получение прибыли не
является основным мотивом в деятельности МБРР. Однако он неизменно сводит свой баланс
с прибылью. Спрэд обычно устанавливается в размере 0,25—0,5%. Это для многих стран
значительно ниже, чем по банковским кредитам. В отличие от кредитов коммерческих
банков МБРР устанавливает спрэд независимо от платежеспособности заемщиков. Кредиты
предоставляются на срок от 12 до 20 лет, льготный период — 3—5 лет, что превышает сроки
банковских и экспортных кредитов.
Заемщику может быть предоставлен выбор следующих кредитных инструментов:
кредиты на основе корзины валют, одновалютные кредиты по плавающей ставке (либор),
одновалютные кредиты по фиксированной ставке. Валютная структура кредитов соот-
ветствует валютной структуре привлеченных ресурсов.
Тем самым Банк исключает потери
из-за валютных рисков. Осторожная политика МБРР проявляется также в том, что средние
сроки его активов соответствуют средним срокам его пассивов. Кроме того, размеры активов
не могут превышать подписной капитал Банка. На 30 июня 1998 г. соотношение между
выданными МБРР кредитами и его подписным капиталом составило 52,9 %. Отмеченные
условия, а также отсутствие процедур реструктуризации долга обеспечивают надежность
эмитируемых Банком облигаций, их высокий рейтинг и соответственно их низкую
стоимость.
После распада Советского Союза, вступления на путь рыночных и структурных реформ
республик бывшего СССР, а также стран Центральной и Восточной Европы «регион Европа
и Центральная Азия» (определение ВБ) оказался в фокусе политики Банка. В 1997/98
финансовом году данному региону МБРР ежегодно предоставлял кредитов на сумму около 5
млрд долл. В 1997 финансовом году Европа и Центральная Азия по этому показателю
находились на первом месте (около 1/4 от общей суммы). В 1998 финансовом году при таком
же объеме кредитования регион значительно уступил свои позиции охваченной кризисом
Юго-Восточной и Восточной Азии, а также оказался немного позади Латинской Америки.
Россия занимает одно из первых мест среди стран — получателей кредитов МБРР (см.
гл. 10, § 10.7). За 1993/1998 финансовые годы России было выделено средств на сумму в 9,8
млрд долл., из них получено 5,4 млрд долл. До 1996 г. Россия медленно осваивала кредиты
МБРР и на нее накладывались штрафные санкции; затем процесс этот ускорился. Большая
часть кредитов МБРР России имеет инвестиционный характер. Однако, по оценке
руководства Банка, много средств выделялось на покрытие бюджетного дефицита
(бюджетозамещающие кредиты). Такая форма кредитования не приоритетна для МБРР и не
поощряется руководством. С 1999 финансового года Банк намерен свести
бюджетозамещающие кредиты на нет, сосредоточив усилия на проектном финансировании.
В связи с финансовым кризисом с августа 1998 г. у России возникли трудности с получением