 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
30
иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению
курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для
погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к
скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение. В
современных условиях возросло влияние международного движения капиталов на
платежный баланс и, следовательно, на валютный курс.
3. Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный
курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных
ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение
капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки
стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в
том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных
«горячих» денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Во-вторых, процентные
ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении
операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и
мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать
более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и
размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные
ставки выше.
4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс
какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно
продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты.
Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания
курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и
стихийного движения «горячих» денег.
5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных
расчетах. Например, тот факт, что 60% операций евробанков осуществляются в долларах,
определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень
ее использования в международных расчетах. Так, в 90-х годах на долю доллара
приходилось 50% международных расчетов, 70% внешней задолженности, в частности
развивающихся стран. Поэтому периодическое повышение мировых цен, растущие выплаты
по долгам государств способствуют повышению курса доллара даже в условиях падения его
покупательной способности.
6. На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка
международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры
стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при
повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их
стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такая тактика, получившая название
«лидз энд лэгз», влияет на платежный баланс и валютный курс.
7. Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках. Она определяется
состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше
факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не
только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности
валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики.
Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах
или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и курсе
валюты. Порой на валютном рынке происходит смена приоритетов в пользу политических
новостей, слухов об отставке министров и т.д.
8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования
валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных
рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими
колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс —