 |
 |
 |
 |
|
 |
 |
29
При продаже товаров на мировом рынке продукт национального труда получает
общественное признание на основе интернациональной меры стоимости. Тем самым
валютный курс опосредствует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового
хозяйства. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что в конечном счете
интернациональная цена производства, лежащая в основе мировых цен, базируется на
национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками
товаров на мировой рынок.
В связи с резким увеличением международного движения капиталов на валютный курс
влияет покупательная способность валют по отношению не только к товарам, но и
финансовым активам.
Факторы, влияющие на валютный курс. Как любая цена, валютный курс отклоняется
от стоимостной основы —
покупательной способности валют — под влиянием спроса и
предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов.
Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими
категориями — стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д.
Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних,
то других факторов. Среди них можно выделить следующие.
1. Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности (паритет
покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной
осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп
инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы.
Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности
и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная
тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание
валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности
происходят в среднем в течение двух лет. Это объясняется тем, что ежедневная котировка
курса валют не корректируется по их покупательной способности, а также действуют иные
курсообразующие факторы.
В 80-е годы часто имели место отклонения валютного курса от паритета более чем на
30%. Однако курсовые соотношения валют, очищенные от спекулятивных и конъюнктурных
факторов, изменяются в соответствии с законом стоимости, с изменением покупательной
способности денежных единиц.
Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим
объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами. Это объясняется тем,
что наиболее тесная связь между динамикой валютного курса и относительным темпом
инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен. Цены мирового рынка
представляют собой денежное выражение интернациональной стоимости. Что касается
импортных цен, то они менее приемлемы для расчета относительного паритета
покупательной способности валют, так как сами во многом зависят от динамики валютного
курса. Индекс оптовых цен приемлем для такого расчета лишь для развитых стран, где
структура оптовой внутренней торговли и экспорта в известной мере сходна. В других
странах в этот индекс не входят многие экспортируемые товары. Подобный расчет на базе
розничных цен может дать искаженную картину, так как включает ряд услуг, не являющихся
объектом мировой торговли. В конечном счете на мировом рынке происходит стихийное
выравнивание курсов национальных денежных единиц в соответствии с реальной
покупательной способностью.
Реальный валютный курс определяется как номинальный курс (например, рубль к
доллару), умноженный на отношение уровней цен России и США. Это обусловлено тем, что
международные расчеты осуществляются путем купли-продажи необходимой иностранной
валюты участниками внешнеэкономических связей.
2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует
повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны